Japan about to infect world economy . April 6th , 2013 .


That Japan is in a very delicate situation since long ago is nothing new , but latest measures by the japanese government are indeed alarmingly worrying for the already ailing world economy .
Injecting unlimited liquidity in an economy whose problem is a persistently weak demand , is not the right solution at all .
Liquidity is just a complementary instrument that have to be continuously kept in line with the moment of an economy , but canot be given a main star role .

If liquidity is flooded and economy actors do not absorbe it , assets of all kinds will be either forced to a zero value or a further extremely overvalued price and in any case economy will be thrown into an out of control volatility .

As I always repeat the only problem in economy is to keep the balance demand vs, offer .
Just that . No more , no less .

If that balance is broken the government in turn has to be able to assess the reasons for the rupture .

Japan’s rupture of balance between offer and demand is the result of these three aspects :

-The enormous housing price bubble generated during the eighties ( over twenty years ago )

– The highly dependence of japanese economy on exports –

– The sick monetarism official strategy giving way to a non stop purchase of competitor economies currencies and the inevitable exaggerate own debt to match the purchase of foreign debt , which has been subsequently transferred to japanese private sector and consequently burdened its competitiveness .

Under such circumstances insist in flooding the market with a liquidity that canot be used by economy actors because it implies further indebtment with no reward , is simply an exercise of ignorance whose only important consequence will be the chaotic additional weakness of japanese yen and the beginning of an era of volatility that considering the problems of dolar and euro , may prove definitely deadly for world economy .

What Japan and other economies suffering the traumas of their well deserved situation because of the rupture of the balance between offer and demand that they have caused by allowing and feeding and era of speculation have to do , is to take measures that will help restore the purchase power and trust of the demand .

The first of those measures has to be acceleration of deflation with determination
Japan has not done anything in that direction and believe me there are only two alternatives , either “V” or “L” transition paths to recovery .
That is either shorter strong recession or long lasting depression or a mixture of both wich will always depend on the global influences of global world economy .

The second but simultaneous action should be the reshaping of tax scheme to help careful shifting of ailing economy sectors to renewed added value ( richness producing ) ventures and investments .

The third and urgent action is to reduce sovereign debt with all sort of drastic cuts in non productive state structure and policies .

It is simply impossible to keep the profits generated by a bubble because those benefits are not added value to the economy . Added value is the result of ventures and investments promoting a wide share of demand that will conclude in a powerful middle class with healthy purchase capacity .

That can only be achieved by stimulation of long term richness producing investment with an optimum GINI indicator adequately matching the moment and specific resources of the economy considered .

Bubbles are the wrong way of growing because they promote concentration of richness in very few hands while giving way to a high inflation that majority canot afford and that means that to keep demand going after bubble you have to resort to an exaggerate indebtment that will accelerate the process to a point where neither sovereign nor private debt can be paid back .

If a majority canot safely purchase consumer goods etc..to match production investments without necessarily having to rely on credit , the economy is bound to collapse .

And try to make an effort to guess where we are now ¡¡¡

Brahmason

Brahmason@gmail.com

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Published in: on abril 6, 2013 at 11:51 am  Comments (12)  

El discurso del Sr.Rajoy a su ejecutiva .Abril 4 , 2013 .


Lo realmente importante del discurso es la aceptación por parte del Sr.Rajoy de que la exportación por si sola no será capaz de sacar a España de la crisis.
Hace unos días , el 25 de Marzo , publiqué en inglés las razones y demostración de porque esto esto es así .

El artículo se titulaba “Spanish Economy March 2013 . Two strategic readings on industrial costs and trade balance “.

Lo vengo avisando desde hace ya bastante tiempo . Las empresas manufactureras españolas en su mayoría están diseñadas para crecer y ganar dinero en épocas de fuerte crecimiento con gran inflación que minimiza porcentualmente los costos de transformación y materias primas inherentes a inversiones que se nutren de mano de obra abundante y baja calificación .

Por eso el PIB español de muy bajo valor añadido , genera una fuerte inflación superior a la tasa de crecimiento y en consecuencia un fuerte endeudamiento a nivel privado , que más tarde inevitablemente convierte en endeudamiento público al romperse el equilibrio oferta demanda con la erosión del poder adquisitivo .

Está bien que el Sr.Rajoy haya confirmado este aspecto eliminando la ficción hasta ahora manejada por todos los optimistas , porque ahora ya está más claro lo que esta crisis puede durar .

Alemania y otros países similares con PIBs de gran valor añadido , porcentajes del consumo inferiores al 60 % del PIB y por tanto fuerte protagonismo de exportaciones muy competitivas en areas de gran valor añadido y fuerte demanda mundial ( sin merma del EBITDA empresarial ) , si puede recuperarse con las exportaciones , pero no España . Es la diferencia entre el tipo de la inversión en Alemania y España .

España necesita imperativamente de una fuerte demanda local porque estructuralmente su PIB depende en un 75 % del consumo nacional .

La demanda depende del poder adquisitivo y este a su vez de la renta media con un GINI adecuado que en España no debería pasar del 0.27 y que es en realidad de 0.34 . El poder adquisitivo se complementa con la capacidad de endeudamiento aunque el endeudamiento es función de la renta media y no debería superar en una economía como la española el 25 % del PIB ( la deuda familiar en estos momentos está en 80 % del PIB ) .

El GINI es el indicador de distribución de la riqueza ( en Noruega es del 0.22 y en Bulgaria es el 0.35 ) .
Una economía con un GINI alto es una economía que descansa en un consumo alto por parte de un porcentaje bajo de la población que crea una inflación imposible de ser soportada para la mayoría de la población con rentas bajas y necesidad de un fuerte endeudamiento para mantener un consumo aceptable .

Con la deuda privada española , la deuda de las empresas ( 1.3 veces el PIB aproximadamente ) y un gran deterioro de la solvencia general , el crédito simplemente no puede fluir por mucha liquidez que los bancos tuvieran .

La reducción de los costos laborales que se ha producido y se está produciendo todavía , sólo resuelve momentaneamente y parcialmente  el problema de la cuenta de explotación de las empresas , pero no el de competitividad ni el de propiciación de la contratación que dependen del equilibrio oferta / demanda y del tipo de inversión ( inversiones en procesos , logística e ingeniería ) respectivamente .

España para afrontar su problema de deuda no va a poder confiar en su capacidad de producir riqueza , a menos que se produzcan aplazamiento de vencimientos importantes y se renueve la estructura del PIB , Todo eso necesita de una gran financiación fresca que sinceramente no vemos de donde puede salir .

España necesita por tanto antes que nada de una fuerte deflación y eso es muy doloroso . Los ajustes de costes no deberían ser repercutidos al poder adquisitivo hasta tanto no se hayan ajustado los costos de segmentos no productivos y los precios de los activos de la oferta y ese es el aspecto que está empeorando nuestras posibilidades de recuperación .

Los españoles deben mentalizarse para un futuro muy difícil ( como el que vivimos algunos en los sesenta del siglo pasado ) y en lugar de dejarse llevar por los encantos de vendedores de ficción , ser conscientes de que cualquiera que sea el origen de nuestros males , el futuro solo dependerá de cada uno . Hay que preparase mejor para un nivel de compensación inferior al que se proclama a la hora de asegurarse los votos .

Brajhmason

Brahmason@gmail.com

Published in: on abril 4, 2013 at 9:57 am  Comments (3)