Brahmason's Blog

Tal como avanzamos el fin de semana pasado , no habrá default . El techo de deuda se aumentará para evitarlo.

Pero …Moody’s como Brahmason , percibe que el acuerdo que se está manejando no arreglará substancialmente el problema de los deficits y avisa de que si eso es todo lo que hay , el rating de la deuda americana se calificará de inmediato como «Perspectiva negativa » , que en otras palabras es el anuncio de una rebaja de la calificación en algún momento en 2012 .

Y nosotros aprovechamos para recordar que el gran problema de USA sigue siendo que su consumo ( nivel de vida ) está financiado externamente y que eso era aceptable en una época de crecimiento sostenido mundial homogéneo . Pero ya no puede ser así porque el dólar es incapaz por si sólo de servir de motor a la actual estructura económica mundial .

O USA pone en marcha un plan realmente austero con estímulo clarísimo en inversiones destinadas a recuperar la competitividad y el valor añadido de su economía , o mejor se adopta con toda rapidez una moneda patrón resultante de una cesta de las divisas más importantes en la economía mundial actual .

Estamos condenados a una gran debacle a causa de la enorme y disparatada oferta de liquidez en dólares impulsada por los
desequilibrios estadounidenses y la falta de estímulos a la inversión en áreas de gran valor añadido , que ayudan a que el dinero vaya siempre a los mismos objetos de especulación como son la vivienda y materias primas . El concepto de liberalismo a ultranza tiene que ser modificado por la necesidad de evitar las burbujas que han sido y serán ,la causa de las crisis que estamos sufriendo y que pueden destruir definitivamente aquello por lo que Occidente siempre ha trabajado .

Brahmason

Se puede leer a cantidad de ingenuos argumentar que España no está tan mal como Italia porque nuestra deuda soberana no llega al 70 % del PIB mientras que la deuda italiana supone 120 % del PIB .

La deuda familiar y corporativa española es mucho más significativa que la italiana y con un PIB incapaz de crecer en cantidad y calidad ( valor añadido ) la deuda española privada propiciará un incremento muy significativo de nuestra deuda soberana en los próximos años .

Se trata de un impase realmente grave porque el modelo económico español sólo puede crecer generando fuerte inflación y mucho más endeudamiento .

El panorama es muy incierto .

Fíjense en que el gobierno ha acelerado la emisión de deuda en este ejercicio adelantándose a las necesidades en el tiempo , sin duda en el convencimiento de que la segunda mitad del año la rentabilidad de la deuda habrá de subir por toda una serie de eventos locales e internacionales .

Está además el ejecutivo tratando de apostar sobre seguro . Se emite deuda en letras del tesoro hoy sabiendo que todo lo que vence antes del 31 dIc 2013 tiene mucho más probabilidad de ser colocado sin problemas , porque no está claro que va a pasar con la deuda a partir de esa fecha y se supone que los inversores son conscientes de este dato .

Esta emisión debería por tanto ser cubierta sin problemas y además se entiende que daría alas a la emisión de bonos del jueves , fecha en que además habrá conclusiones europeas respecto de Grecia etc.. que se cree tendrán que ser positivas y ayudarán a la colocación de cualquier deuda emitida en ese momento

Además se especula conque si esto como parece sale bien , la bolsa española a falta de cualquier otro argumento aprovechará para subir ayudada por la douzaine . Porque esto no es Frankfurt ni Nueva York .

Ahora bien , el hecho de que se esté utilizando la letra del tesoro como medio de colocación en exceso de lo que sería normal , además de la gran concentración de las emisiones , sin duda puede crear un cuello de botella de vencimientos a finales del 2012 y en el 2013 .

Pero a quien importa esto ? Habrá un nuevo gobierno según piensa la mayoría , no es cierto ?

Pues parece que ese presunto nuevo gobierno es el que no se entera de nada .

En realidad lo que nos importa a los españoles es que el modelo económico que practicamos es el mismo gobierne quien gobierne y unido al enorme nivel de endeudamiento de familias y empresas , no hay ni la más mínima posibilidad de evitar que el endeudamiento se transfiera a la deuda soberana y que esta tenga problemas de amortización más pronto o más tarde .

No podemos crecer sin endeudarnos más a menos que cambiemos el modelo económico , que no es lo que dice la oposición ni los empresarios ni los sindicatos , que se limitan a discutir sobre cual es el tipo de reforma laboral que necesita España , pero manteniendo el mismo tipo de empresa basada en la utilización de mano de obra de bajo perfil y para la producción de bienes y servicios de muy bajo valor añadido .

Cambiar el modelo económico es estimular la creación de empresas productoras de gran valor añadido en lugar del ladrillo y eso requiere una transformación en profundidad del sistema fiscal español y es evidente que necesitaría de un plan que minimizara el costo de transición . En todo caso es condición inevitable que se produzca una fuerte deflación que ayude a recuperar el poder adquisitivo .

La situación internacional no ayuda nada . Según todos los indicadores veremos un frenazo si no algo más , en la economía de USA , con grandes problemas también en Japón y la Europa mediterránea . El sostenimiento del crecimiento en Asia y Europa del Norte no hará sino incrementar el costo de materias primas , alimentación y petróleo .

Brahmason

La que comienza mañana día 18 Julio de 2011 es la semana más crítica de este año hasta la fecha .

Las semanas que siguen pueden ser mucho peor .

USA Hemos adelantado que habrá acuerdo en las próximas horas sobre el aumento del techo de deuda y así será . Pero eso no reolverá el futuro a corto , ni a medio ni a largo plazo de la crítica situación de USA .

Mejor se intente resolver el corto pazo desde el punto de vista de la galería de especuladores y gente sencilla , peor será para el medio y largo plazo .
No hay buena solución a corto que no ponga en mayores dificultades el medio y largo plazo .

La confíanza del consumidor publicada este fin de semana por Michigan muestra una caída dramática . En Junio fué del 71.5 % , para Julio se esperaba 72.2 % y la realidad ha deparado un valor de 63.8 % . La peor en mucho tiempo .Los analistas creadores de burbujas ya no pueden mantener la bolsa sobre la base de necias declaraciones con fondo especulativo .

La vivienda se hunde con contundencia y las previsiones son ahora ya verdaderamente dramáticas .
Sobran 2.500.000 viviendas y eso es un muro que atrapa y no deja moverse . Se prevén caídas de precios adicionales del 20 %.

El paro se confirma al alza y nadie piensa ya que a corto plazo se puede llegar a la creación mínima de 280.000 puestos de trabajo mensuales y peticiones de subsidio de desempleo claramente por debajo de 400.000 semanales .

Aumentan los inventarios pero bajan las ventas al por menor .

Europa. Simplemente no hay solución buena que finalice los problemas de Grecia y lo que siga .
La mejor solución será mala .
Grecia está condenada al default y cuanto antes mejor . Los griegos no pueden salir ahora de la trampa en que se encuentran haciendo lo mismo que hacían antes de la burbuja con el handicap adicional de un corsé financiero y un malestar ciudadano que no va a ir a mejor . El parlamento griego ya no representa nada en la dirección de los acuerdos económicos que se persiguen .
Sus políticos no saben nada de economía .

Contra todo lo que la gente pueda pensar , el único modelo económico que puede acabar por pagar los problemas financieros creados por sus increiblemente sobredimensionados bancos , es Irlanda . El resto no tiene ni la más pequeña posiblidad con la excepción de Italia , cuyo problema principal es el de un gasto institucional y unas prestaciones sociales desmesuradas . Pero Italia tiene recursos de creación de riqueza ( valor añadido )

España es la que más se parece a Grecia . Tanto gobierno como oposición aseguran que la recuperación ha de ser planteada en base a un recuperación de la actividad ladrillera y además nuestra deuda conjunta ( familiar , corporativa y estatal ) es la mayor del grupo con diferencia y el stock de casas distorsiones aparte , es mucho más dramático que el de USA porque nuestro PIB es diez veces menor y nuestro stock de viviendas supera el millón .

No quieren aprender los políticos y cacicones españoles y se resisten a la inevitable deflación de vivienda etc que es el único instrumento para recuperar el camino además de negarse a cambiar del ladrillo a chip . Son incapaces de plantear un modelo con gran valor añadido . Para ellos sólo hay especulación ladrillera y bolsa manipulada .

Tanto gobierno como oposición españoles están en la misma onda en lo fundamental que es el modelo económico .

Japón
Las dudas son tremendas en estos momentos en Japón . Todavia están pagando por las secuelas de la gran burbuja inmobiliaria que permitieron . Ahora tienen el agujero del tsunami y un entorno muy difícil . Recabar fondos emitiendo deuda que siga siendo comprada por instituciones e inversores locales sería lo mejor . Pero la
credibilidad de los japoneses simplemente se ha extinguido .

Si emiten deuda pero la compra China con fuerza como por cierto se ha descubierto que estaba ocurriendo , revalorizará el yen frente al yuan . No hace mucho Japón achacó a China su compra de deuda japonesa sin previo consenso . Hay mucha tensión .

Si la deuda que Japon emitiese la comprase Europa o USA el yen pierde competitividad y capacidad para exportar a esas áreas . Ya se nota algún movimiento en esa dirección .

La posibilidad de repatriar yenes invertidos en deuda americana simplemente es invíable . De hecho Japón está haciendo compras de deuda USA ( 12.000 mil la última ).

El petróleo es alcista por más que las autoridades de Occidente salvo Alemania se quejen y los especuladores en otra onda traten de distorsionar la realidad . Esto genera poco crecimiento con fuerte inflación . En España por ejemplo ha caído con más fuerza la inflación subyacente ( 4 décimas ) que la inflación global que incluye energía .

El oro es alcista porque no se fía nada de nadie ni de nada en las condiciones actuales . Si traspasa los 1600 $ con determinación antes de aproximarnos al fin de año , prepárense para lo peor .

Brahmason

Pueden ustedes respirar tranquilos . Habrá acuerdo en horas sobre la base de algunos recortes nada dramáticos para el proyecto del presidente .

El incremento de impuestos discriminado que pretende Obama , esperará un debate en mayor profundidad ligado quizás a algún recorte adicional .

En todo caso lo que realmente asusta a todos son los signos
inequívocos de algo que huele a recesión unida al mantenimiento al alza de los costes de materias primas y energía ( crecimiento sólido de Asia ) .

Así las cosas , el gran interrogante que tiene a los grandes inversores en permanente tensión es si habrá Q 3 con inflación acelerada o actividad ralentizada y en ambos casos las posibles fluctuaciones del dólar en una u otra dirección , en función también de lo que pase con la deuda europea .

Japón con grandes problemas también , es sin embargo quien con más atención está controlando las oscilaciones potenciales del yen .

El oro con más experiencia que nadie está vigilante a las puertas del umbral de los 1600 $ que si se sobrepasan con determinación antes de fin de año , marcaría inevitablemente la entrada en un período de extraordinaria volatilidad que podría tener consecuencias drásticas para algunas economías .

Brahmason

The whole world may return to normal breathing.

It is guaranteed . An agreement based in trimmimng costs without dramatic repercussions , will be reached within hours .

Discriminated tax increase to wait for deeper debate .

Brahmason

Si como se rumorea , el presidente fija la fecha de las elecciones para el 20 Noviembre próximo , habrá confirmado una vez más su limitado poder de discernimiento y su ilimitada capacidad para adoptar conclusiones demagógicas que no hacen sino perjudicarle y perjudicar a España .

En las circunstancias actuales con todo lo que está cayendo , fijar las elecciones en esa fecha no haría sino abundar en la ya ganada fama del presidente de vivir ajeno a la realidad y obsesionado con sus sueños de frustración obsesiva .

En todo caso es lo mejor que le puede pasar al PP , porque si las elecciones se celebran tan tarde , no habrá más posibilidad que prorrogar los actuales presupuestos y como el futuro es el que es gobierne quien gobierne , el PP al final del ejercicio dirá que todo es de nuevo culpa del PSOE por no haber convocado las elecciones con tiempo para gestionar nuevos presupuestos .

Es malo para el estado porque harán falta dos años para que la gente comprenda que aquí el problema no es de alternativas políticas , sino de la necesidad de un cambio de modelo que nadie quiere hacer .

Si las elecciones se celebran en la primera mitad de Octubre el PP tendrá todo el tiempo para plantear unos presupuestos que le involucren al cien por cien y este país sabrá sin lugar a dudas a finales del 2012 de que es realmente capaz cada uno en este país .

Brahmason

La OBR ( Oficina Responsable del Presupuesto del Reino Unido ) publicó ayer un suelto lleno de coraje y realismo » La era de austeridad en la que hemos entrado se prolongará durante décadas »

Ayer Cospedal le dijo a Salgado que las cuentas de Castilla la Mancha reflejaban una deuda oculta cuatro veces la publicada por el anterior gobierno socialista y Salgado al más puro estilo griego la respondió que esas cosas era mejor no andar publicándolas .

Gran Bretaña es Gran Bretaña con muchos defectos y problemas por corregir pero muy superior a España economicamente con un gran poso tecnológico que la convierte en un centro mundial de desarrollo I+D no sólo a nivel de investigación sino a nivel de desarrollo empresarial que es lo que impulsa de verdad el valor añadido de una economía . Tienen la CITY , una bolsa de las más importantes del mundo de verdad y no porque un medio de tres al cuarto diga que lo es como
ridiculamente ocurre en España .

Tienen el petróleo del Mar del Norte y un turismo de calidad y .. tienen la libra esterlina a la que pueden repercutir muchos de sus desequilibrios y lo que es más un salario medio más del doble que el español . Encima y por sorprendente que parezca son los mayores productores de corderos de toda Europa de tal manera que la mayor parte de los corderos que se consumen en España vienen de Gran Bretaña y no de Riaza como la ignorancia local permite creer .

En España tenemos el ladrillo rey de la economía y miles de ingenieros y otros profesionales en nuevas tecnologías que huyen del desierto tecnológico que es España y tenemos además un amor propio que nos hace ignorar la verdadera situación de una economía pateticamente tercermundista y presumir de no se que … ( el futbol ? ) a pesar de estar en el paro , o ganando a penas mil euros y tener los mayores especuladores de Europa que hacen que a pesar de tener uno de los salarios medios más bajos tengamos los precios más altos en la vivienda y tengamos la cara dura por parte de unos y la estupidez por parte de otros de pretender eliminar la gigantesca burbuja de la vivienda mediante hipotecas a 40 años para incrementar nuestro endeudamiento a pesar de las advertencias contínuas de los países acreedores europeos , a quienes en retribución nuestro limitado presidente de gobierno echa en cara no ser más caritativo con nuestras incongruencias e incapacidades .

Ustedes tienen todos lo que se merecen y así seguirá siendo dentro de muchísimos años porque su ochocentista amor propio no les deja ver que si Gran Bretaña tiene austeridad para décadas , España la tendrá para mucho más tiempo .

Brahmason

El 1 de Junio publicamos un post titulado «La economía mundial al borde de un ataque de nervios».

En ese post decíamos que el oro debería llegar a 1600 $ a finales de 2011 , pero que las muchas goteras de la economía mundial podían hacer que esa cota se alcanzase a finales de Julio y que si eso sucedía así los los problemas se verían confirmados .

Ojo , hoy el oro está a 1573 $ y estamos a 13 de Julio .

Si es usted empresario o tiene asuntos económicos pendientes de resolver , mejor envíe a la familia de vacaciones y quédese usted al pié del cañón .

Brahmason

Para tapar el actual agujero posburbuja de la zona euro , harían falta unos dos billones de euros ( 2.000.000.000.000 ) que es casi el doble del PIB español y aproximadamente el 20 % del PIB de la zona .

De donde cree usted que puede salir esa suma ?

Emitiendo deuda por parte de la zona ? Pero usted que cree que es esto ? La deuda emitida tiene que ser amortizada por alguien . Sabe quien es ese alguien ?
Pues ni más ni menos que usted . Usted y todos los ciudadanos de la zona .

Asi que venga , si usted promueve eso diga cuanto quiere que le suban los impuestos o que le bajen el sueldo . O ambas cosas .

Entenderá usted al menos que los ciudadanos de países que no cayeron en la estupidez de la burbuja inmobiliaria estén muy cabreados con dicha posibilidad

Quien quiere que lo pague entonces ? China o quien ? Los bancos ? Si claro , ellos han sido protagonistas indiscutibles del caos pero si les hace usted pagar por sus desmanes en este preciso momento apenas quedarán tres de cada diez en pié . Pero usted piensa llevarse sus ahorros si los tiene a un calcetín especial verdad ? Los ladrones especializados y cómplices en la ocultación del dinero se pondrán las botas . Y no me hable de sacar el dinero fuera ( donde ? ) porque sólo uno por mil está en condiciones de hacer viajar su dinero a tiempo y sin que le cueste más todavía .

Sólo se puede ir por el camino de la deflación acelerada en los países que crearon sus respectivas burbujas y aceptar el default controlado de estos países .

No hay otra solución . Pretender que se puede generar un fondo ilimitado de ayudas para ir minimizando el problema sólo llevará a una debacle total del euro . Las ayudas deben ser complementarias sólo a esas dos acciones básicas indicadas en el párrafo anterior .

Desde luego eso no acabaría con el problema puesto que para que ello sea posible es necesario que esos países cambien su modelo económico especulativo a uno de fuerte creación de valor añadido , mientras que se aplican todos los recortes posibles allí donde no se impide el crecimiento del nuevo modelo . Por eso en algunos países que sólo entienden la construcción como único modelo de crecimiento , tanto el gobierno como la oposición son igual de peligrosos .

Cualquier otra estúpida alternativa a lo que aquí se propone , que intentemos sacarnos de la chistera , acabará con Europa .

Brahmason

Tampoco es tan grave y tiene sus ventajas .

Un hipotético default en la deuda que vence en Agosto supondría una reclasificación provisional de la deuda soberana estadounidense con efectos sobre la cotización del dólar que compensaría la presión bajista del euro como consecuencia de los problemas de las economías europeas del sur .

USA con un consumo y empleo en precario impulsados más todavía por la falta de competitividad de la oferta americana , tiene que apoyarse en un dólar bajista que no significa débil .

La víctima sería el yen que podría situarse en 1 $ = 76 yens y 1 € = 105 yens .

Las bolsas caerían con fuerza pero eso no es tan malo teniendo en cuenta el exceso brutal de liquidez existente a nivel global sobre todo en dólares . Mientras exista ese tremendo exceso de liquidez la bolsa dará muchos sustos y arruinará a no pocos inversores de segunda o tercera fila .

El proceso debe servir para reconducir el dinero a inversiones menos rentables pero más importantes para el desarrollo global en equilibrio .

La idea de crecimiento vía bolsa y PIB ( GDP ) concentrado en minorías , será substituída por la de crecimiento en base a un fuerte aumento del valor añadido generador de un sueldo medio alto extendido a una clase media amplia con poder de consumo generalizado y de calidad .

El largo plazo saldría reforzado porque la economía americana sobre todo y sus socios a nivel planetario , finalmente entenderían que no se puede mantener el modelo de un consumo exagerado norteamericano basado en el endeudamiento perpetuo y el mantenimiento de un dólar fuerte mediante la compra de deuda americana por parte de las economías con superavit de producción masiva .

Obama acaba de decir que no aceptará soluciones parche a tres o seis meses vista . Eso le honra efectivamente. En principio eso es más degradante para un país como USA que un hipotético default , pero los republicanos no pueden aceptar el desmadre presupuestario que llevaría el deficit al 17.5 % ( sino más ) que Brahmason vaticinó .

Es el momento de ahorrar y recabar mas ingresos . Mayores impuestos a pesar de lo que digan los republicanos y fuertes recortes a pesar de lo que diga Obama . Lo uno sin lo otro no puede funcionar . Es el momento de la austeridad y de un cambio de mentalidad incluso para USA .

Brahmason