Brahmason's Blog

En esencia nada ha cambiado . Los factores que afectan a la economía norteamericana siguen ahí confirmándose cada minuto que pasa mientras que la política de compra de deuda extranjera por parte de Japón y la colocación de su propia emisión de deuda son tan exclavas de la situación global que no hay cambio posible a corto plazo .

Las variables que más pueden afectar cambios a corto plazo siguen en manos de Europa y China . El futuro a corto depende de como manejen la Eurozona y China sus respectivas políticas aunque en la Eurozona el margen de maniobra no es muy grande .

La situación en Europa es bastante peor de lo que sus protagonistas pueden reconocer .

La novedad en todo caso es que parece bastante obvio que el crecimiento europeo va a situarse cerca de cero con algún país como España metido de nuevo en valores de recesión por un período de tiempo que dependerá mucho del crecimiento 2012 , 2013 de Asia , Alemania y países europeos afines y USA .

Parece que el crecimiento americano sólo podría moverse entre el 1.8 % y el 2.5 % durante ese período en Europa la cosa dependerá de que cantidad de recursos tiene que distraer la Europa sana para financiar los problemas de la Europa enferma .
Si el rescate europeo se centra en apoyar a la banca dejando que algún país reestructure deuda con el FMI financiando la recuperación de los países que lleguen a ese punto crítico , Europa crecerá a la sombra de Asia .Nosotros creemos que esa será la solución porque la alternativa de la compra perpetuada de deuda por parte del Banco Central Europeo sumiría a Europa en un período de estancamiento excesivamente prolongado .

Por otro lado a pesar de algún pequeño parón en la economía china , la nueva política gubernamental que ha puesto ya en marcha la potenciación del consumo local y el estímulo en la generación de proyectos con mayor valor añadido , garantizan la continuidad en el nivel de crecimiento ( ahora más sano ) al que nos tienen acostumbrados .

Esto es bueno para Occidente a medio y largo plazo pero a corto la subida del precio de las materias primas inherentes al crecimiento asiático va a hacer sufrir más todavía a las economías incapaces de crecer con valor añadido que producen una fuerte inflación de costos .

Evaluando todo esto nos parece que el Euro debe estabilizarse al aclarar la política de rescate y que el dólar seguirá pidiendo cambios más bajos que ayuden a USA a mejorar de forma clara su deficit comercial y propicien una mayor austeridad y la inversión extranjera .

De nuevo el yen será el gran perjudicado con cambios demasiado fuertes para la economía japonesa que deberá refugiarse como China en el consumo local para compensar la pérdida de actividad causada por el deterioro de su balanza comercial .

El oro por supuesto se moverá basicamente inversamente a la tendencia del dólar y por tanto no es extraño que los analistas e inversores de primera línea norteamericanos vaticinen un precio de unos 2150 $ para este metal durante el primer semestre de 2012 .

Brahmason

Pues efectivamente las cosas se perfilan en la dirección que sugeríamos en el reciente post en inglés » USA debt , Euro debt . The fight for a convenient rate € / $ «.

El rescate es para recapitalizar los bancos que sustentan la deuda griega . No es para Grecia .

Grecia suspenderá pagos de forma ordenada , pero no con una quita del 21 % como algunos ingenuos sugirieron hace ya semanas sino con una quita realista que no puede bajar del 50 % y que con toda probabilidad se situará en torno al 65 % indicado en posts también publicados aquí hace apenas dos semanas .

Esta es la tónica . El país que no pueda hacer frente a sus desmanes , tendrá que reestructurar deuda tarde o temprano y no tenemos ninguna duda de que Grecia no será el único .

El plan de Grecia deberá completarse con un acuerdo para reindustrializar su economía previsiblemente con fondos del FMI , aunque por supuesto Alemania ya se ha ofrecido para ser protagonista principal en este aspecto .Y lo va a ser .

Este es el camino y el euro y el dólar lo han celebrado buscando ya el equilibrio actualmente necesario que está entre 1 € = 140 / 1.45 $ , para que los inversores puedan seguir comprando deuda americana y las exportaciones americanas sean viables . A cambios inferiores a 1.40 $ el deficit exterior norteamericano ha vuelto a crecer con fuerza y USA necesita un fuerte incremento de las exportaciones hasta tanto la competitividad de sus empresas se recupera .

Por otro lado como decíamos en el post en inglés arriba mencionado , un dólar a un cambio fuerte , propiciará la venta de cantidades ingentes de deuda americana y frenará compras futuras al nivel que USA necesita , porque en el fondo todos sabemos que el dólar una vez aclarado el problema de la deuda periférica europea , tiende a cambios bastante más débiles que el de 1.4 aquí mencionado . Recuerden que la deuda americana global es ya de cinco veces el PIB . ( soberana + corporativa + privada ) y que la tendencia de los deficits es de aceleración al alza .

El Sr. Barroso además de muchísimos españoles , portugueses , italianos e incluso franceses , no acaba de entender lo que pasa porque su fuerte parecen ser los idiomas y poco más . No es lo que la gente desea , sino lo que se debe y se puede hacer . No se puede rescatar a economías que sólo parecen estar interesadas en el corto plazo y en las inversiones especulativas sobre la base de un endeudamiento enfermizo en lugar de adoptar esquemas impositivos que fomentan el valor añadido y frenan la especulación .

Así que quédense con el mensaje ; sólo saldremos de esta si crecemos suficiente sin endeudamiento y sin inflación y para eso hay que cambiar muchas cosas que a ningún político español hemos oído mencionar . Desde luego lo último que se puede hacer es seguir ofreciendo 40 años y la financiación del 100 % como instrumentos para vender una vivienda .Simplemente hay que bajar los precios en un 40 % al menos , para sintonizar con la demanda .

Brahmaso

The present …and future economy situation makes currency rate crucial to compensate domestic demand partially with external demand .

At the same time it is compulsory to find enough buyers for the growing sovereign debt requirements to fill the extraordinary need of liquidity to make up for imbalances between income and spending both in USA and some european countries .

So Obama needs an instrument which may incline potential buyers of sovereign debt to buy the huge american needs of debt issues , without simultaneously causing dóllar to appreciate substantially .

He has chosen to create an atmosphere of fear about the euro imbalances so as to direct debt potential buyers to decide for american debt in place of european debt .

It is true that some european countries are close to payment suspension , but if the situation as suggested by Brahmason is wisely dealt with , none of the healthy european economies will be drastically affected .

On the other hand Obama’s attitude could lead potential buyers of european sovereign debt to drastically stop purchase of this debt and go fully for american debt .

That would definitely take the € / $ rate to around 1 € = 1.10 $ and do you know what ? At that rate american economy would finally collapse because external deficits would increase beyond 70 billions per month and which is worse , with the dollar so strong nobody would buy any more american debt and most current holders would reduce their exposure in american debt , because everybody would know that the only obvious future for the dollar at that rate , would be a strong depreciation .

It is true that quite a number of american debt holders are very eager to see a depreciation of the dollar below 1 € = 1.20 $ to get free of their burden , but those have simply made a mistake as they bought american debt without even considering that american economy was as it was and is, in the verge of bankruptcy with a global debt ( sovereign , corporative and private ) at five times the GDP ,

In conclusion Obama has to concentrate mainly in reducing spending and do his best to recover american competitiveness and promote the recovery of american purchasing power , more than just concentrating in guarantying no matter what levels of unlimited debt issuing continuously needed to pay for a model which has no future whatsoever .

Brahmason

Qué pretendemos decir cuando decimos que alguien es un "filósofo" ?

Si reflexionamos sobre la etimología de la palabra es obvio que aceptaremos que filósofo es cualquiera que " ama a Sofía " , o sea que ama la sabiduría , aunque esto no le convierta en sabio .

Es la jugarreta del saber que pone en evidencia el superficial uso que hacemos del término .

Hay en todo caso una cierta diferencia entre quienes se definen como "filósofos" y los que además son la sabiduría misma .

En ese sentido cuando Pitágoras respondía a quienes le preguntaban cual era su profesión diciendo que era simplemente un filósofo , estaba haciendo un ejercicio de humildad .

La expresión " pero si es lógico ", es una de las expresiones que más pone en evidencia a una buena parte de la especie humana . A poco que profundicemos comprobaremos que la lógica a que se refiere quien así habla , no es más que un cierto nivel de consciencia resultante de la suma de lo que ha escuchado , visto y oído durante su vida , lo que hace que su expresión no tenga más que un valor relativo dependiente de su capacidad para computar los datos que se manejan en el nivel de consciencia del entorno en que vive .

El "marketing" es habitualmente malentendido e incluso menospreciado , a pesar de ser una de las técnicas más avanzados en la explotación de la mente humana sensorial . ( cuando se realiza con conocimiento y eficacia ) . Las empresas cometen errores porque en realidad no tienen verdadera capacidad de "marketing" .

Si usted domina el "marketing" sabrá que producto o servicio lanzar en cada momento , como lanzarlo y la duración de la vida rentable de su acción .Si las cosas no salen bien , es porque usted no domina el "marketing" . No existe la mala suerte ni los imponderables , es que su marketing se queda corto por no tener en cuenta algunas hipótesis o simplemente se equivoca en su planteamiento . O se conocen muy bien las condiciones que imperarán en el futuro o se es capaz de incluir en el "marketing" los ingredientes que harán que el futuro sea el que necesitamos para que el lanzamiento sea un éxito .

En USA se solían producir los mejores gestores de marketing , Recientemente su número se ha visto disminuído y ha habido una pérdida de calidad generalizada y seguro que el país lo está notando .

Brahmason

Rubalcaba sabe que no puede ganar y se concentra en transmitir al electorado las contradicciones del PP .

El PP por su lado , mejor dicho Rajoy , sabe que para ganar le basta con no distraer al electorado de la actitud extendida de castigar al PSOE por su nefasta gestión de la economía durante la era Zapatero .

Desde luego para Rubalcaba obtener 34 % de los votos sería todo un éxito . El PP ( Rajoy ) no creemos que obtenga el 46 % que consideramos su techo . Sus argumentos más allá de la necesidad de castigar a quien tan mal lo ha hecho , no son muchos .

Los argumentos de Rajoy se centran en la mejor gestión histórica que el PP ha hecho de la economía ignorando que lo que se hizo desde 1996 al 2004 no vale para gestionar la situación actual , más allá por supuesto de la necesidad de aclarar cuentas y ahorrar todo lo que pueda.

No es sólo Rajoy quien ignora las verdaderas necesidades económicas de España . El problema afecta a toda la clase política . Todos piensan que el problema es exclusivamente financiero y de reducción del gasto . Nadie parece prestar atención a lo más importante ; España no va a crecer suficientemente en mucho tiempo y lo que es peor , crezca lo que crezca generará un nivel de inflación desmesurada .

Estamos como estamos porque nuestra economía es especuladora y estangflacionista porque nuestro sistema impositivo lo permite y estimula . La crisis ha sido global pero Alemania crece 3 % anual con mucha menos inflación que nosotros y un tercio del paro español y salarios medios netos mucho más altos .

Eso implica que los puestos de trabajo que se generen además de ser pocos , no ayudarán a mejorar el poder adquisitivo global que es uno de los problemas más acuciantes que tiene España.

Los precios en la zona euro son practicamente iguales en lo que respecta al consumo básico , mientras que la vivienda en España sigue siendo una de la más caras sino la más cara . Además los salarios medios netos españoles están muy por debajo de los del centro-norte de Europa .

El crecimiento español es uno de los que más se centra en el consumo ( 75 % del PIB en los años previos al 2008 ) y dado que el modelo económico español es de muy bajo valor añadido , su motor es el endeudamiento contínuo que evidentemente ahora menos que nunca puede ser la solución , porque nos llevará a una situación mucho peor de la que ahora vivimos . No se puede basar el crecimiento ni un sólo minuto más en la venta de viviendas a precios todavía infladísimos «ayudadas» por hipotecas a 30 o 40 años con el señuelo de una desgravación que no modifica substancialmente la dimensión de la burbuja española y que no hará sino condicionar el consumo de los próximos muchos años y empeorar la situación de nuestra deuda .

Hay que seguir construyendo viviendas pero a un precio 35 % inferior al actual y eso es perfectamente viable sin pérdida de calidad . La construcción de nuevas viviendas tiene que desligarse de la deuda acumulada por las inmobiliarias tradicionales y del stock de viviendas de los bancos . No somos amantes de la economía de mercado ? Pues demostrémoslo . No querrán que entremos en detalles sobre balances etc … verdad ?

Hay que pinchar de verdad la burbuja con un sistema impositivo más realista que además estimule la creación de empresas con gran valor añadido .

Pero el Sr. Rajoy que inevitablemente va a ganar las elecciones con mayoría absoluta dice que no está para hacer revoluciones económicas . Esto es , sólo practicará el continuismo del modelo económico , que es algo diferente del simple ahorro y la clarificación de las cuentas , por muy importante que esto sea .

Hace ya meses avanzamos que el peor año económico de España sería el 2014 si no el 2015 y por ese camino vamos .

Brahmason

If a default is not allowed to Greece’s solution and the E.U. is to provide the necessary rescue fund to keep Greece out of bankruptcy for as long as necessary till the country grows and create enough reach to pay debts and eliminate deficits ( no less than 35 years needed ) , the € will fall to 1 € = 1.15 $ and the USA will suffer more than anybody can imagine to recover from its own debt and deficit drama , considering the very low competitiveness of american production .

Not to mention the drastic effect that such a weakening of the euro would have in the japanese exports .

So if the non default option is decided , the financing of Greece situation needs to be confronted mainly by the IMF financing with a substantial participation of emerging economies whether we like it or not .

To us the best solution is therefore a controlled default of Greece , with a financing program by the IMF to help Greece ‘s recovery , while banks liquidity measures are implemented by the E.U.

That will not be more unfair than any other alternative .

Brahmason

China ofrece posibilidades únicas de conocer lugares increibles en buena parte ligadas a la antigua mística de su historia .

Desgraciadamente el tipo de tour que estos lugares implican no está recogido en ninguno de los tours que tradicionalmente ofrecen los «Tour Operators» supuestamente especializados en el país . Ir a Shanghai , Beijing , Siam … con uno de estos circuítos standards puede convertirse en una pesadilla con la frustración por ejemplo de que no te enseñarán por dentro los cinco palacios de la Ciudad Prohibida en Pekín . La vi de forma individual en 1996 y he comprobado más tarde que ya no te dejan entrar a los templos de dicha ciudad porque los millones de visitantes sobre todo locales , hacen imposible dicha visita .

Hay sin embargo tal como decía otros lugares increíbles que pueden ser visitados ajenos a la presión turística , que te transportan a tiempos inmemoriales .

Incluso la «Ciudad Prohibida » puede ser visitada en todos sus rincones cuando se hace de forma individual y en fechas especiales .

Los tours a las montañas sagradas son por ejemplo algo excepcional y resultan muy económicos comparados con los tours tradicionales ofrecidos habitualmente . El ritual chan en el antiguo templo donde nació el Zen es algo único y el hospedaje en el hotelito situado a dos kilometros con gastronomia riquísima y un servicio imbatible es una pasada , con la posibilidad de recibir tratamiento en las termas de dicho hotel a precios increíbles .

La visita a estos lugares puede ser ligada a lugares como el mayor mercado mundial del té con la experiencia de ver como se prepara según el ritual ancestral y conocer las virtudes de cada clase de té .

Si uno visita China en Abril u Octubre hay que asegurarse de que no se coincide con las grandes ferias que triplican el costo de los hoteles .

Brahmason

USA . El desempleo sigue aumentando en la mayor parte de los estados , la riqueza de los hogares confirma su descenso después de un largo período , las expectativas de consumo caen estrepitosamente hasta mínimos de hace 31 años ….

La diagnosis sobre la economía norteamericana está lista para sentencia , independientemente de las noticias que puedan aparecer en uno u otro sentido .

Es imposible reducir la deuda global norteamericana ( estado , familias y empresas ) en torno a cinco veces el PIB y los deficits presupuestarios superiores al 10 % , sin medidas realistas que implican la austeridad prolongada primero y la recuperación del poder adquisitivo a más largo plazo que exigiría la potenciación de fuertes inversiones en empresas y proyectos de gran valor añadido y
competitividad , a expensas de un control adecuado de la especulación .
La creación de empleo subvencionada no resuelve nada .

Los políticos norteamericanos de cualquier signo se han olvidado de que lo primero que hay que recuperar es la demanda .

La bolsa tocará fondo en 2012 y no recuperará valores del 2010 hasta dentro de muchos años , tal como advertían los componentes de la FED de San Francisco . Es el precio de la estupidez .

Europa . No hay ni la más mínima posibilidad de evitar el descalabro del euro ( que los norteamericanos temen por su única salida que son las exportaciones ) a menos que se deje a Grecia ( y otros incapaces de crecer creando riqueza , poder adquisitivo y en consecuencia demanda ) , reestructurar deuda alargando vencimiento y haciendo una quita que no podrá ser inferior al 65 % .

Tampoco saldrá nadie del euro .

Y hagan lo que hagan los verdaderos especuladores , que no tienen que venir de fuera porque son parte del sistema , las bolsas caerán con fuerza ( unas más que otras ) para tocar un fondo impensable para muchos , en 2012 .

Japón haciendo frente a su karma sufrirá lo impensable por la revalorización del yen que éllos mismos han buscado con su política de emisión de deuda sólo accesible a sus ciudadanos e instituciones y la compra incontrolada de deuda extranjera que han determinado un cementerio de liquidez en Japón tremendamente rígido , culpable de que el yen esté como habíamos avisado hace tiempo en 1 $ = 76 yenes y 1 € = 105 yenes .

La ruina de hipotecados en yenes con la deflación obligada de los activos inmobiliarios , está garantizada .

Brahmason