Brahmason's Blog

Perdón por decir algo sobre política desde la más pura ecuanimidad .

El PSOE ( Zapatero y sus "fans" sobre todo ) está convencido de que lo que están haciendo y como lo están haciendo , les permitirá recobrar la confíanza de su electorado y parte de los indecisos si los hubiere .

Esa es su ceguera , el PIB no crecerá lo que ellos piensan y además producirá fuerte inflación . El paro mal que nos pese a todos se mantendrá al alza.

El PSOE obtendrá un voto de entre el 30 % y el 36 % . El suelo lo determinará la suma de sus errores que todavía no parecen haber terminado y el momento en que convoquen las elecciones . El techo vendrá afectado por las posibles acciones típicas de la derecha especialista en cargarse su tendencia de voto en una o dos actitudes tanto directa como por parte de sus medios más afines . En estos momentos hay tres cadenas televisivas afectas al PP muy capaces de hacer pensar al electorado indeciso y a una parte del voto socialista , que a estos chicos no se les puede dar demasiado poder .

Luego está la gran pregunta que se hacen los que realmente saben de economía y son conscientes de que el modelo español manejado tanto por Aznar como por Zapatero aunque en el caso del último con más virulencia e inconsciencia ,no sirve para recuperar la salud económica del país.

Algunos medios además de Brahmason ya han puesto de manifiesto sus fortísimas dudas respecto a la capacidad de los peones económicos conocidos del PP para hacer algo más que tirar de las alfombras y reducir gastos .

Los recortes del PSOE han sido torpes y en una escala de prioridades contraria que afectará negativamente al crecimiento y poder adquisitivo no sólo a corto sino lo que es más grave a medio y largo plazo .

Lo peor que le puede pasar al PP es que se celebren elecciones anticipadas ( en Octubre ? ) .

El techo de votos del PP debería estar sobre el 44 a 45 % y su mejor garante son los despropósitos del PSOE . Su suelo dependerá como decíamos de las típicas salidas de pata de banco de los medios afectos al PP .

Si llegamos hasta Marzo 2012 sin elecciones y Rajoy consigue controlar a sus soportes aznarinos , el suelo nunca bajará del 42.3% .

En este contexto hay que recordar que lo que menos quieren CIU y PNV por no mencionar a otros , es que el PP obtenga la mayor mayoría de la historia.

El PP cuenta con cuatro peronalidades que dominan la forma y el fondo parlamentario . Cospedal , Soraya , Arenas , Escudero y Esperanza .

Gonzalez Pons domina la forma pero puede crear problemas por falta de reflejos .

Lo de Esperanza y Soraya es digno de admiración . La primera en su discurso de investidura practicamente ha asumido las proclamas más importantes de los indignados del "15 M" sin siquiera mencionarles y Soraya le ha recordado al parlamento que no se pueden ignorar las reivindicaciones del mencionado colectivo , ambas en un ejercicio de exquisita madurez dentro de un grupo cuyos medios afines se pasan el día denostando al "15 M" con la colaboración de otros pesos pesados del PP como Gonzalez Pons .

Apostamos por un resultado de 43.4 % de votos para el PP y 34.5 % para el PSOE si no ocurren eventos singularísimos como los ocurridos en otras confrontaciones pasadas . La abstención debería ser altísima dadas las circunstancias , pero al votante español le pasa con sus partidos políticos igual que con los deportivos . Simplemente forman parte de su esencia . España tiene que ser como cada uno de ellos la desea .

Brahmason

Después de que una economía genera la enorme burbuja inmobiliaria generada por España ,lo inmediato es forzar una deflación suficiente para restablecer equilibrios cuanto antes , pensando siempre que en última instancia la recuperación final sólo podrá llegar mediante la recuperación del poder adquisitivo .

En España se ha producido una enorme burbuja inmobiliaria como consecuencia de la ineptitud del gobierno de turno y la irresponsabilidad de las entidades financieras . Al pueblo no se le puede pedir que haga lo que ni gobierno ni bancos han querido hacer .

Ahora estamos condenados a la deflación porque no podemos devaluar una moneda de la que somos simples partícipes .

La deflación ha de comenzar por la bajada de precios prioritaria y obligada de aquello que protagonizó la burbuja . O sea la vivienda .

En lugar de distorsionar la realidad el gobierno debió poner en marcha un nuevo esquema fiscal que forzase el pinchazo de la burbuja y ayudase a la recuperación de la demanda .
Eso implica un incremento de impuestos en la tenencia especulativa de viviendas al tiempo que exige un impuesto de sociedades que estimule nuevas empresas con alto valor añadido .

No se pueden mantener vivas un enorme número de empresas ligadas al ladrillo porque no tienen futuro . No se puede tirar el dinero que España y la banca están obteniendo mediante una contínua emisión de deuda que no hace sino inflar el estúpido globo que hemos propiciado , prestándolo a empresas incapaces de generar riqueza y condenadas a desaparecer . Como no se puede mantener desfasado el valor de los activos de las empresas con el único objeto de conseguir esa financiaciación que sólo sirve para mantener andando al zombie .

Al tiempo que se toman medidas para pinchar la burbuja hay que reducir gastos del estado y las empresas ( si estas quieren seguir siendo candidatas al crédito ) . El gasto no son las nóminas . Eso viene después . Aunque como es notorio tanto los protagonistas del desaguisado como los siseñores improductivos traten de crear una idea distorsionada de la realidad y de la ortodoxia .

Una empresa con gran valor añadido es aquella que utiliza poca energía y bajo nivel por unidad de PIB de materias primas y una mano de obra de gran nivel de preparación capaz de producir bienes y servicios básicos para el desarrollo mundial .

Una economía subdesarrollada basa la mayor parte de su transporte en el camión y la carretera . La logística sólo es de un nivel aceptable en aquellas empresas que forman parte de un grupo internacional , mientras que las empresa tipicamente locales incurren en unos gastos de transporte , distribución y almacenamiento propios del siglo pasado . Por no hablar del nivel de información y la velocidad conque la información se utiliza en la gestión empresarial.

El sistema impositivo español ha propiciado siempre cualquiera que fuese el partido en el gobierno , empresas de bajo valor añadido con utilización de ingentes cantidades de mano de obra no especializada y el transporte por carretera subvencionado , con olvido absoluto de una red de ferrocarril de mercancias avanzada .

Con el tipo de empresa estandard que hemos propiciado vía un esquema impositivo que propicia la especulación , es normal que las crisis económicas desemboquen en una enorme pérdida de puestos de trabajo .

Así que la mayor parte de las empresas ahora enormemente gravadas por el costo del dinero debido a la prima específica de España y una demanda que se desploma , no tienen futuro y sólo aspiran a sobrevivir durante algún tiempo mediante la disminución de su plantilla y con la complicidad de sus acreedores que piensan que mientras la empresa siga viva existe alguna expectativa de retorno de los créditos otorgados en un ejercicio de ignorancia por parte de los que debían saber algo sobre riesgos de insolvencia .

El futuro de España es por tanto dramático .Apuestan ? Y resulta increible observar conque inmoralidad los protagonistas principales de la debacle se compinchan para hacer creer a la gente que todos somos igualmente responsables .

España no recuperará poder adquisitivo ( que es la esencia de la demanda ) hasta dentro de muchísimos años .

Brahmason

En realidad son los mismos errores que se cometen a lo largo y ancho del planeta porque la mayor parte de las escuelas y facultades de economía están ancladas en conceptos obsesivos del pasado que ya no sirven más que como meras referencias por el simple hecho de que con la informática y la globalización , cualquier cosa que propugnaran Friedman , Keyness , Samuelson etc no sirven sino para parches locales y momentáneos .

Hoy día esos y otros economistas sólo valen como suma de ideas que hay que considerar en cada momento de la muy rapidamente cambiante situación económica , que para empezar hace aguas por su base ya obsoleta de que el planeta puede funcionar en base a una moneda patrón como es el dólar .

La invalidez actual del dólar queda patente en que se da la paradoja de que habiendo en el mercado cuatro o cinco veces más de los dólares necesarios para una actividad equilibrada , resulta que esa liquidez no participa en el crecimiento porque se encuentra prisionera de burbujas inmobiliarias o retenida por las entidades financieras porque el endeudamiento en muchas economías es brutal y el poder adquisitivo ha caído en picado anulando la demanda . Esto a su vez ha desembocado en una tremenda reducción de la recaudación que los gobiernos ingenuos como casi siempre , sólo saben resolver aumentando la liquidez y los impuestos , sin darse cuenta que lo que realmente importa es la recuperación de la demanda .

Eso donde ocurre , se hubiera evitado con un sistema fiscal ágil y adecuado que grave la especulación y estimule la inversión en áreas de fuerte valor añadido ( que por cierto muy pocos gestores saben lo que realmente significa ) . Como no se hace así , resulta que al final se aumentan los impuestos para cuadrar deficits en una espiral de parches que interfieren con la dinámica económica y dañan la competitividad .

Japón es un buen ejemplo de ceguera económica .

Primero dejaron que se produjese una formidable burbuja económica con origen in inversiones especulativas en vivienda hasta niveles de verdadera histeria y por su repetida y constante compra de deuda americana para evitar que el dólar cayese como debía y mantener así un fácil flujo de exportaciones desde Japón a USA al tiempo que facilitaban el excesivo consumo de la sociedad americana con cargo a endeudamiento y no tanto como consecuencia de un enriquecimiento de dicha sociedad .

Ahora Japón tiene una deuda soberana que es la más grande del planeta ( más de dos veces su PIB ) en su mayor parte sustentada por entidades japonesas y una liquidez cautiva en la burbuja inmobiliaria que todavía hoy después de veinte años resulta un gran freno para la recuperación neta de su economía .

El último error es mantener tipos de interés cero durante un tiempo excesivamente largo , porque por muy bajos que estén los tipos nadie se endeuda si no existen inversiones realmente claras con una economía mundial donde exportar es cada día más arriesgado y complicado . Las ayudas que estos días está ofreciendo el gobierno vía créditos especiales podrían estimular algunos sectores pero nos tememos que en su mayor parte van a propiciar un incremento de la burbuja existente en otros donde la saturación no permite ya crecimientos sanos .

Unos tipos más altos hubieran incentivado el ahorro local que a falta de oportunidades se ha desplazado hacia otros países de la zona . Por no hablar del convencimiento de que el yen no tiene más remedio que revaluarse con fuerza en el contexto actual económico y las hipotecas de hoy pueden ser la cruz de mañana.

La realidad es que la estagnación de la economía japonesa obliga ahora ya a recurrir a incrementos fiscales ( sales tax ) tal como ha recomendado el FMI porque en la situación financiera de Japón es el único instrumento que queda para amortizar deuda y evitar default .

Japón no tiene más remedio que dejar de pensar en USA como el principal receptor de productos japoneses y aun cuando a nivel oficial parece aceptarse esta idea ,lo cierto es que en la práctica el cambio de la rutina exportadora no se está realizando con el suficiente realismo . Se quiere exportar mucho más a China pero seguir exportando lo mismo a USA y desde luego tal vez convenga empezar a pensar que hasta tanto no se de solución a los desequilibrios tanto domésticos como internacionales , va a ser imposible retornar a tasas de desempleo como las de hace veinte años .

Brahmason

Como debe ser . Alemania aclara ya que los inversores privados deben hacer frente a su karma inversor y participar de una reestructuración de la deuda griega en términos de vencimiento . Siete años de gracia ?
De vencimiento por el momento ,

Simultaneamente el BCE avanza que no avalará más rescates . Ahora van a ser necesarios 90.000 millones de euros y haciendo cuentas sobre la capacidad de crecimiento y riqueza del PIB griego los que se han tomado esa molestia ven necesarios unos 150.000 millones para los próximos tres años .

Es que Grecia que nunca había tenido un PIB con gran generación de riqueza , ahora lo tiene mucho peor y por mucho que uno intente encontrar la fórmula para recuperar el poder adquisitivo ( demanda ) pagar deudas y eliminar deficits , simplemente llega a la conclusión de que eso no es posible en los próximos cincuenta años .

Así que hay que elegir entre lo que la Sra. Merkel propone o en pedir al ciudadano europeo que acepte pagar los rescates . Y por lo que se está comenzando a ver los ciudadanos están ya bastante enfadados .

Los inversores privados estaban muy contentos con las garantías institucionales y como el que más y el que menos saben que posponer pago de deuda acabará por convertirse en una fuerte quita en unos años . Así que el futuro a corto , a medio y a largo ,va a ser de infarto .

Pero es que hay alguien que analizando los países que muestran el mismo mal que Grecia piensen que este es el único problema real ?

Luego están el dólar y el yen , con fortísimos problemas económicos en USA y Japón . Damos por sentado que las instituciones se ambos países sin duda tienen claro lo que quieren y deben hacer . Pero hay una infinidad de inversiones apuntando cada una en una dirección y no es seguro que puedan o sepan como converger para un mal menor .

China está muy nerviosa porque tiene todas las dudas del mundo en cuanto a la seguridad de su fabulosa inversión en deuda americana y así lo ha puesto de manifiesto tanto verbalmente como eliminando practicamente sus compras de deuda USA a corto aunque mantenga sus compras de bonos a diez años .

Los americanos se quejan de una presunta manipulación del yuan por parte de China y probablemente comienzan a sospechar que Europa usa el suspense de los rescates para tirar del euro hacia abajo en un momento en que USA necesita compensar su caída del consumo doméstico con exportaciones . Si Japón repatría sus inversiones en deuda americana para atender sus necesidades extras de financiación podemos asistir a un incoherente fortalecimiento del yen con caída del dólar . Consecuencias duras para las exportaciones japonesas .

No sólo es necesario que euro , dólar , yen y yuan actúen concertadamente , sino que de alguna manera al menos dos docenas de fondos de inversión deberán cooperar , porque si no , nos aguardan tiempos imposibles para el comercio mundial . Eso sin añadir climatología ni la inevitable subida de materias primas y comida durante los próximos muchos años .

Brahmason

El FMI urge a Japón a multiplicar por tres su IVA que ahora está en 5 % .

Si no toman estas medidas la ya enorme deuda soberana japonesa llevará la economía japonesa a una situación de difícil solución .

El problema es que el cambio $/yen puede no colaborar con las apetencias exportadoras de Japón y el consumo doméstico que está sólo en vías de recuperación tras la burbuja inmobiliaria de finales de los ochenta podría resentirse significativamente y esta medida podría por tanto reducir el PIB japonés a niveles paupérrimos especialmente en medio de las secuelas del reciente tsunami .

Por otro lado cada día hay más economistas y expertos que anuncian muy malos tiempos para el futuro de la economía de USA .

Martin Feldstein dice en el WSJ que la economía norteamericana está mucho peor de lo que la gente pueda pensar y Meredith Whitney insiste en que hay muchos estados y ciudades americanas al borde de la suspensión de pagos .

Y en medio de todo sigue el suspense respecto de la posibilidad de un default técnico en el pago de la deuda americana que vence el 15-8. Todo depende de lo que republicanos y Obama puedan pactar respecto del techo de endeudamiento final acordado para este año , que ya ha agotado sus posibilidades legales y que permitiría a USA seguir endeudándose posponiendo el problema por algún tiempo o llevando USA y la economía mundial a un acto de contricción inmediato que forzase un replanteamiento de los equilibrios financieros mundiales .

La fecha última el día 2 de Agosto .Justo cuando ustedes estarán comenzando sus vacaciones .

Brahmason

El Sr. Fisher miembro de la FED por Dallas dice que ya está bien de ayudas a la economía. No hacen falta más ayudas ,sobra liquidez en el sistema .

También vuelve a la carga con la idea de que hay que dividir la gran banca en bancos más pequeños , porque no parece haber ninguna posiblilidad de evitar que la gran banca vuelva a las andadas .

El Sr. Carville demócrata y asesor clave con Bill Clinton , dice que si esto sigue así habrá grandes manifestaciones de protesta en las calles no tardando mucho .

Tremendo nerviosismo con los movimientos del yen . Cualquier error puede causar una verdadera hecatombe con las divisas .

Es verdad que Alemania va bien y también China y La India , Korea del Sur…Pero …las enormes diferencias entre los distintos miembros del euro , son un volcán . Alemania que hace muy bien sus deberes a nivel doméstico se ha metido en un buen lío con la actividad de sus bancos en los países del sur y los rescates que está propiciando no son más que analgésicos que posponen el problema sin resolverlo , soñando conque hasta el 2013 puedan escapar aunque sea parcialmente de la deuda de los PIGS .

Para colmo ahora se une Eslovenia a los países del euro con problemas que pueden necesitar de rescate .

El Sr. Bob Traa representante del FMI así lo explica diciendo que " there is not such a concept as somewhat pregnant" ( no existe el embarazo a medias ) y que los representantes europeos tienen un gran problema que resolver el 19-6 en su reunión sobre Grecia .

Con todo , el gran problema es que nadie con suficiente conocimiento de la economía griega o portuguesa piensa en que estos países puedan crecer suficiente y generar riqueza como para hacer frente a sus rescates y otras deudas . El caso de Portugal además puede afectar fuertemente a la banca española y da la impresión de que eso no hay quien lo evite . Segunda mitad de 2012 ?

Pero es que sin llegar a eso España no está en situación de crecer tampoco a un ritmo neto ( sin la fuerte inflación actual ) significativo , con la servidumbre adquirida y la burbuja que seguimos ignorando , a partir del trasnochado modelo económico que practicamos que además de generar inflación y endeudamiento , no crea riqueza suficiente para pagar deudas , eliminar deficits y generar consumo sin endeudamiento adicional .

Eso debería producir más miedo que los deficits escondidos que el mercado barrunta que van a aflorar con la substitución de gobiernos locales , aunque esto ya sea un drama adicional si se confirma mediante las auditorías que son exigibles no sólo donde ha habido cambio de gobierno .

China ha eliminado practicamente la compra de emisiones de deuda americana a corto , centrándose en deuda a largo pero sin dejar de manifestar sus miedos respecto de la deuda americana en sus manos que ya supone aproximadamente un montante igual al PIB ( GDP ) español .

Creemos que otros países tendrán que seguir el ejemplo de Islandia y procesar a políticos y bancos por su protagonismo en la creación de las burbujas inmobiliarias , porque si no , las calles de estos países se van a llenar de ciudadanos bastante enfadados con la hipocresía de sus sistemas.

Brahmason

Ahora es Turquía quien también se une a la contratación de ingenieros españoles .

Turquía también ha comprendido que el verdadero desarrollo pasa por la incentivación de empresas tecnológicas y ha descubierto la posiblidad de contratar ingenieros españoles , uniéndose a Alemania , Holanda , Austria ,Dinamarca ,Finlandia y otros en la contratación de ingenieros españoles obligados a abandonar el desierto tecnológico en que se ha convertido España .

En España tanto el gobierno como la oposición siguen empeñados en que la única salida que tiene el país es reflotar la construcción haciendo oídos sordos a la burbuja inmobiliaria que sigue siendo la más alta de Occidente con precios de locura y salarios medios entre los más bajos de Europa .

Ni gobierno ni oposición saben que la única manera de alcanzar la modernidad y pagar deficits y deudas reduciendo el enorme endeudamiento español , pasa por un cambio de modelo económico que incentive empresas con gran valor añadido basadas en nuevas tecnologías al tiempo que desmotiva la especulación sobre la que gobierno y oposición cimentan sus programas .

Los programas ( si se les puede llamar así ) de gobierno y oposición , inciden en un modelo ladrillero inflado que da lugar a crecimientos limitados con gran inflación y puestos de trabajo con salarios entre los más bajos de Europa Occidental que necesitan de un permanente endeudamiento para mantener un consumo exento de calidad .

La necedad nacional sigue obsesionada con la idea de que todo lo que el país necesita es crédito indiscriminado sin tener en cuenta la falta de solvencia de empresas y familias agarradas por la burbuja inmobiliaria , Quieren que el endeudamiento y la insolvencia sigan aumentando sin entender que antes hay que recuperar el poder adquisitivo que se cimenta en salarios medios superiores y endeudamiento contenido .

No hay futuro ni en políticos ni empresarios ni sindicatos ni una gran parte de ciudadanos malisimamente informados que necesitan ser reeducados en la modernidad . Este es el único país donde algunos empresarios piden ayudas para doblar chapa o revender productos importados o fabricar retretes , sin sonrojarse .

Brahmason

Brahmason@gmail.com

Ahora es John Taylor fundador del mayor "Hedge-Fund" de divisas .

El próximo año será verdaderamente miserable en Estados Unidos .

Mientras la pérdida de valor adquisitivo se agudiza. Los salarios sufren el mayor deterioro en muchos años y los americanos no ven mejoras en el horizonte .

Como Brahmason viene avisando la burbuja causada por la afluencia del dinero a la bolsa con objetivos especulativos y la caída de inversiones a largo en proyectos de altas tecnologías con fuerte valor añadido que es la única forma de crear riqueza , ha determinado el fuerte endeudamiento actual y el desplome de la demanda con el consiguiente desplome del empleo y la pérdida de poder adquisitivo .

A nadie debe sorprender por tanto que las ventas de viviendas en USA se desplomen mientras los precios caen y Shiller y otros anuncian que el ciclo debe durar todavía unos diez años más .

La crìtica decisión que el senado americano debe tomar respecto de la posibilidad de aumentar la capacidad de endeudamiento del país , mostrará si podemos esperar un cambio en la política de endeudamiento a ultranza hacia un ciclo de austeridad necesaria , mientras se incentivan las inversiones en proyectos con alto valor añadido .

Que hará la bolsa española ahora que ya no tiene ni la coartada norteamericana y que mantiene una burbuja superior a la de USA y está lastrada por una enorme deuda familiar-corporativa con un PIB que incluso para crecimientos leves genera una fuerte inflación típica del modelo económico superestangflacionista que practicamos ? Cuanto han aumentado la auto cartera las principales firmas del IBEX en el último año y medio y como van a mantener los ingresos de explotación necesarios para amortizar deuda y gastos con USA , Japón y España en la situación en que se encuentran ?

Brahmason

Las ventas de vivienda nueva en USA se desploman un 12 % y lo malo es que simultáneamente los precios sufren caídas de dos dígitos .

El empleo para recuperarse tiene que mostrar incrementos mensuales sostenidos superiores a 280.000 puestos de trabajo .Y no es el caso .

Además la economía americana más allá de crear ese número de empleos , tiene que producir una recuperación de la riqueza , que significa que esos empleos deben producirse básicamente en empresas creadoras de valor añadido ligadas a las nuevas tecnologías y no en ocio y distribución como viene ocurriendo ultimamente y que probablemente se refieren a empleos temporales y sueldos precarios .

El bono a diez años está en mínimos de rentabilidad y miembros de la FED están presionando con fuerza para aumentar tipos con objeto de proteger a los ahorradores .

Hoy se celebra la sesión en que se ha de decidir sobre la posibilidad de incrementar la capacidad de endeudamiento del país, Si se aumenta será malo porque seguirá creciendo la ya enorme cantidad de dólares en el mercado y la deuda americana con sus déficits .

Si no se aumenta ,será bueno a medio y largo plazo porqué la austeridad que implicará tal medida es lo que necesita USA para corregir desequilibrios .
No podemos decir que la austeridad sea buena para unos y no lo sea para USA .Los países endeudados necesitan todos de austeridad y si USA no adopta ese camino la burbuja mundial estallará en uno o dos años creando un caos de proporciones inimaginables .

Japón por su parte ve como la calificación de su deuda se deteriora al tiempo que necesita una adicional liquidez para atender la recuperación de los daños causados por el tsunami . Como además tiene que seguir comprando emisión de deuda americana , para mantener el dólar superficialmente alto y viabilizar así las exportaciones japonesas a USA , la situación se complica más todavía .

Como estará el dólar de frágil , que sigue presionado a la baja con fuerza a pesar de la que está cayendo en Europa sobre el euro , con la debilidad de todas las economías mediterráneas .

España produce pánico por lo que se pueda destapar respecto de la deuda real de las autonomías y la ya constatada incapacidad española para crecer . El problema es más grave porque el reducido valor añadido del entramado español de producción de bienes y servicios no está en situación de crecer generando riqueza hasta tanto no se de un vuelco al modelo económico español ( hablar de modelo productivo y reforma laboral solamente , es engañar a la población ) que pasa por pinchar la burbuja inmobiliaria e incentivar empresas con gran valor añadido mientras se grava la inversión especulativa .

El modelo español actual lastrado por la burbuja , que no se puede ocultar ni obviar con falsos datos ni estúpidas declaraciones , puede crecer muy poquito y sin embargo crear una fuerte inflación .

Los analistas internacionales ven muy difícil que Grecia evite la reestructuración de su deuda y si eso ocurre ven imposible que el problema no se extienda a otras economías de la zona .

Lo avisábamos cuando se produjo el rescate anterior . No vale sino para aumentar el problema y ganar tiempo hasta el 2013 pensando en dar tiempo para reaccionar a los inversores institucionales .

La exportación española no es sostenible , porque dado su poco valor añadido y escasa competitividad , su continuidad afectará fuertemente el EBITDA de la mayor parte de las empresas exportadoras . Sólo es un instrumento útil para aligerar inventarios colapsados por la brutal caída de la demanda interna y la falta de información veraz por parte de las empresas .

El mes de Julio próximo será de vital importancia y si el oro antes de agosto rompe los 1600 $ será ya confirmativo de una situación global realmente grave .

Brahmason

USA new home sales drop sharply ( 12 % ) while prices also show double dip drop . Some of the oldest FED members demands urgent rates increase .

Dollar unable to hold despite euro peripherial weakness. And american capacity to issue further debt , keeping investors in full stress .

Japan in recession ( GDP -3.6 % and hinting further reduction ) , yet forced to buy USA debt . Japan debt warned under rating . Yen to be watched carefully.

Several world top analists confirm they cannot see reestructuring of greek debt alone if it finally occurs .

Data on growth and inflation in Europe and USA in the second quarter is critical to assess future . USA needs above 280.000 new jobs sustained for several weeks to signal regaining of growth dynamics .

Gold should reach 1600 $ by the end of 2011 but in case that level is reached before August , the reasons will be a confirmation of a return to a deeper crisis . July is therefore a month where things can get real hot . Be watchful . Climatology might make things worse .

Brahmason