Brahmason's Blog

As Brahmason pointed out for the last few weeks, the apparent improvement in the USA labour market was a result of the seasonal jobs created by the administration for the updating of census and statistics,which by the way happens every year…

The housing figures were to be clearly affected by the ending of fiscal aids and the industry in general should inevitably show a more real trend once stimulus would fade.

I mean, for any sound marketing man, it is only too obvious that aid packages tending to regain activity usually produce only an advance of purchases that later on cause a deeper fall in the "natural" demand with a negative impact also in earnings.

For years now we have been signalling that after a bubble, demand inevitably goes into depression and the only way to recovery is by recovering the purchase power of average income ( in fact average salary ).

The problem is that a bubble means a singularity of high proportions that breaks the equilibrium offer/demand and recomposing the equilibrium requires paying up for a lot of non sold stocks under heavy deflation pressure and that causes a formidable delay in the pace of economy even more significant than the acceleration of the economy prior to the bubble.

The process in addition causes very strong handicaps such as unusually high unemployment that contributes further to the inertia of the economic slump.

Japan is still suffering from the brick bubble of late eighties despite showing a GDP composition of high added value.With the USA and other economies producing weaker added value GDPs, we may be led into a non return situation unless our political leaders show better capacities than those so far displayed.

The teaching should be that in the internet era with a global market fully open, changes ocurr at exceptional speed and therefore policies for today may not be good for next week except for speculators usually better prepared than governments.

Carry trades for instance can derail a national economy unless there is some regulatory consensus at international level to prevent the outcome of bubbles induced by such practice.

Brahmason

Usted puede creer todo lo que quiera y en aquello que quiera.

El estado de fervor hacia un líder o política parece que hace felices a muchos millones de españoles.

Pero lo que puedo garantizarles es que la realidad no se cambia a menos que se haga algo para cambiarla y hay realidades tan durasque necesitan de instrumentos y acciones realmente excepcionales.

Echen un vistazo a algunos datos de la realidad española.

Este año hemos de pagar unos 65.000.000-000 € de deuda vencida.

Las letras del tesoro a 18 meses de las que hoy habría que haber colocado 3.468 millones sólo han encontrado compradores por 988 millones a pesar de que se han retribuído casi 1 % más que la anterior emisión.

Quiere decir que la servidumbre de la deuda amenaza con pesar como una losa en nuestros pagos futuros.A partir del 2012 la situación será insostenible por mucho que Europa nos "arrope" con declaraciones voluntaristas.

Al menos 325.000 millones de euros de cartera de los bancos en activos relacionados con la construcción son potencialmente incobrables.

La banca española debe unos 800.000 millones de euros al exterior.

La banca española es ya receptora del 16 % de los prestamos del BCE.

Estamos ya emitiendo deuda para pagar deuda y el efecto será dramático cuando se nos junte la deuda a corto con la deuda a medio plazo.

Ls cajas en teoría se tragarían hasta 34.000 millones de euros para su reconversión, pero eso no es suficiente porque la mera unión de entidades no hace sino producir entidades más grandes con la suma de problemas parciales más el global.

La reducción de plantilla en un 10 % y la venta tardía y a bajo costo de una serie de delegaciones no resolverá el problema .Necesitan de un aumento de la actividad de acuerdo con nuevos patrones más productivos y menor riesgo.

Hay que liquidar activos cuanto antes a precios realistas para recuperar liquidez y reducir parcialmente la servidumbre de la deuda.

La deseable mitigación de la situación del binomio deuda-deficit necesita de recortes drásticos en el gasto del estado.Sobre todo en areas de duplicación de funciones y las que además contribuyen a la pesada burocracia estatal que resta competitividad al sistema.

Pero incluso haciendo un ajuste del gasto eficaz e inteligente,España no podrá recuperar una cierta situación de solvencia sin que se recupere el crecimiento y no el anterior tipo de crecimiento basado en endeudamientos crecientes.

El sueldo medio es muy bajo,el paro muy alto y el endeudamiento familiar y la confíanza son un lastre formidable.El consumo está condenado a niveles bajísimos.

La nueva forma de crecimiento debe aportar mucho más valor añadido, de manera que se realice a costa de un mayor poder adquisitivo que evite endeudarse como instrumento esencial de la actividad.

Las refinanciaciones e hipotecas deben ser dadas con cuentagotas y a tipos fijos.

Todo eso es INELUDIBLE porque incidir en el mismo patrón de crecimiento anterior con cargo a endeudamiento familiar,empresarial y estatal, simplemente no es posible,entre otras razones porque empeoraría nuestra ya paupérrima situación y nuestros acreedores ahora censores no nos van a dejar.

Por fin Pepiño el ministro de fomento ha dicho algo importante:

"Hay demasiadas empresas ligadas a la construcción".

Si se hacen las cosa muy bien nos llevará once años recuperar una situación de cierta normalidad.Si no, simplemente colapsaremos.

Métanselo en la cabeza,estamos muy mal y hemos de vivir un período de gran penuria inevitable en el que no caben especulaciones de ningún tipo.

Usted va a perder mucho dinero con cualquiera de las inversiones que ha hecho en vivienda y suelo.

El paro por mucho que medios e instituciones traten de enmascararlo tiene que llegar en torno al 26 % dadas las circunstancias de nuestra economía que exige un cambio ineludible de modelo.

Usted tal como decíamos puede creer en todo lo que quiera.La ingenuidad es un valor adorable.

Pero amigo/a como todo lo que ustedes hagan es simplemente creer,lo van a tener muy crudo porque a la realidad, sus usos y costumbres le importan bastante poco.

Brahmason

Now that fiscal stimulus is over in the U.S.A., americans are going to feel the squeeze in this sector and thereby in the global growth.

The currently "strong" dólar is not going to help this area of the economy because foreign or local potential buyers with euros or yens to spend,will find investment in american housing rather a looser investment under the circumstances.

Not in vane with hardly any arguments that might justify it,the dóllar is beginning to loose steam since last week.Apart of course from the inevitable reflexion that the external commercial deficit will be getting worse and worse while american factories remain as little competitive as they presently are.

See the trend of the last three days if you have any doubts.

In fact many of the investors that changed euros for dollars during the last few months might find soon in a difficult spot, because while it is true that euro quotes are subject to strong volatility caused by irresponsable handling of mediterranean economies it is yet much more evident that debt,deficits and bubbles in the USA are a potential factor for the dollar to slide clearly into the mud.

The only possibility to prevent the west from an economical chaos, is to find a certain equilibrium between both influences and that is not just something that can be "agreed " by the governments involved.They have to set up a policy that should satisfy the market while refraining speculation impulses.

Any solution will have to consider that present and future demand is being relocated in Asia and that that demand, will cause in turn a more rapid than desirable increase of oil prices and other commodities with a very strong effect on production costs in the west, which with the weak demand expected on both sides of the Atlantic,may turn into a very strong stangflation.

All we have seen so far in this respect is some dose of good will ,but we are beginning to fear that perhaps that is all we can expect from the capacities of our beloved political rulers.

Brahmason

No hay absolutamente nada más importante que el salario medio de una sociedad para determinar el grado de desarrollo de la misma.

Los modelos económicos más avanzados se asientan todos en un nivel de salario medio significativamente más alto que las economías en desarrollo, por algunos calificadas como tercermundistas.

En una economía avanzada el salario medio vinculado a un porcentaje muy amplio de clase media ( 80 % ) garantiza un consumo durable y saneado con tasas de endeudamiento no peligrosas para el equilibrio de la economía.

La existencia de un nivel de salario medio alto y su extensión a un alto porcentaje de la población,no depende tanto de una actitud determinada de las fuentes de rentas salariales como del modelo económico que sustenta la composición del PIB.

Para que el salario medio pueda ser significativamente alto, el modelo económico debe sustentarse en un entramado de empresas de productos y servicios de gran valor añadido, objeto de fuerte demanda internacional por su calidad y vinculación a las necesidades de desarrollo de la economía mundial inherentes a un alto y exclusivo nivel tecnológico.

Eso sólo se consigue mediante un esquema fiscal que estimule la inversión a largo en ese tipo de producción y servicios al tiempo que desmotiva la «distracción» de la liquidez en areas especulativas con poco valor añadido.

Una de las señales más claras entre un país tercemundista y uno verdaderamente avanzado es la diferencia entre renta per cápita ( PIB per cápita ) y salario medio.

Un determinado nivel de renta per cápita obtenido a base de grandes ingresos concentrados en un bajísimo porcentaje de la población con valores del salario medio mitad o menos que los de los países avanzados, es típico de país tercermundista cualquiera que sea ese nivel de renta per cápita.

Los países más avanzados permiten la convivencia de altas rentas de capital con salarios medios altos y un «gap» entre salario medio y renta per cápita razonable sea este «gap» positivo o negativo.

Por tanto un modelo económico avanzado se distingue por un PIB que genera un alto valor añadido capaz de remunerar capital y trabajo de manera competitiva , con gran actividad exportadora ( superavits de balanza externa ) y consumo de calidad sostenido con bajo nivel de inflación, bajas tasas de paro y bajo nivel de endeudamiento.

Los países de gran carga demográfica ( China,La India,Brasil,USA…) permiten y en cierto grado necesitan,la convivencia simultánea de dos modelos económicos diferentes cuyo equilibrio es fundamental para la solidez de la economía en el tiempo y que deben por tanto ser ajustados en cada momento con la acción fiscal pertinente,en función del grado de necesidad de la dinámica del país.

Desgraciadamente hay pocos economistas a nivel mundial capaces de introducir estas ideas en sus respectivas economías qizás porque dichas economías son gobernadas por la demagogia,el populismo o los grandes intereses políticos o de un capital trasnochado.

Las gentes de todo el planeta deben asumir estos conceptos para exigir a sus políticos en las urnas o mediante su propagación apolítica , inteligente y no violenta, la puesta en marcha de las medidas pertinentes para que los modelos avanzados sean puestos en marcha y la energía que es gastada en enfrentamientos pueda ser utilizada en el desarrollo de un nivel de consciencia superior en todo el planeta.

No vote por quien le gusta o contra quien le disgusta.Vote por un desarrollo inteligente y en equilibrio.

Brahmason

Brahmason@gmail.com

Cual no será la situación de angustiosa falta de liquidez que tan pronto el BCE ha dicho esta mañana que habrá barra libre momentánea para dinero a tres meses,ha hecho dispararse a la banca española en bolsa.

La angustia en Europa no es ni de lejos como la de nuestra banca.La banca europea ha saludado la noticia con alzas mucho menos sensibles.

Pero eso es sólo un alivio temporal.La banca necesita simplemente generar liquidez propia mediante el alivio de su deuda y la recuperación sólida y duradera de la actividad y eso está lastrado por lo mismo que está lastrado el futuro de nuestra economía que no es otra cosa que la incapacidad para crecer creando riqueza.

La eliminación de lastre en los balances inevitablemente generará fuertes pérdidas y el incremento de la actividad en España que sigue siendo de largo el mercado más importante para nuestros bancos,es simplemente algo que en este momento no puede ser ni atisbado de lejos.

La opción de crecimiento relativamente facilón conllevaría una fuerte inflación y un fuerte endeudamiento que simplemente la hacen imposible porque aumentaría la ya fuerte burbuja entre poder adquisitivo y oferta que nos ha traído donde estamos.

La única opción de crecimiento sólido exige una reprogramación de nuestros parámetros de crecimiento,austeridad y paciencia durante mucho tiempo.

Los bonos a tres años se han colocado con una gran cobertura,pero a un costo de casi el 70 % más caro que la emisión anterior del mismo tipo.

Por eso les hemos dicho de vez en cuando, que los peores años pueden estar entre el 2013 y el 2015.

Brahmason

La banca española como avanzaba Brahmason hace días queda fuera del interbancario europeo y sólo las grandes entidades se apañan para conseguir autofinanciarse.

Fitch avisa de bajada fuerte de ratings para alguna de las fusiones de cajas previstas.

El Banco Mundial confirma que la situación española es "muy grave".

La UBS baja los objetivos de toda la banca.

Todo el país sigue en las chalanerías de siempre.En sus estúpidas disputas y concepción cacicona de la realidad.

No se puede refinanciar a los que no tienen futuro y hay que hacer recortes donde se noten de verdad.No basta con acciones propagandísticas.Ustedes ya están vigilados y deben cambiar de forma de pensar y actuar.Ustedes han engañado a Europa dicendo que todo iba perfecto para que los europeos comprasen deuda española y ahora les toca pagar por ello.

Para que no se desplome el país les dicen por ahí fuera que lo están haciendo ustedes muy bien pero que hay que hacer algo realmente serio y ustedes ( todos ) se quedan con lo primero.

Reduzcan el estado.Metan el cuchillo fiscal en todos los sectores que tienen prisionera un océano de liquidez.No gasten liquidez en maquillar la bolsa.Actualicen activos.

Una reforma laboral no acompañada de un nuevo cuadro de acciones tendentes a modificar el patrón de crecimiento tercermundista tradicional no sirve para nada.

Preparen otro modelo para crecer prescindiendo de todos los anclados en el pasado.

Después del verano su consumo de relajantes va a batir records y las urgencias se van a colapsar.

Y todo porque aquí no hay nadie capaz de empezar a pensar y actuar en una nueva dirección.

Brahmason

Así que todas las bolsas caen porque la economía española amenaza desplomarse y la bolsa española se sostiene gracias al acuerdo tácito de Zapatero con los Sicavs españoles para no gravarles fiscalmente a condición de que le sujeten el IBEX.

Y toda Europa asustada con el grado de incompetencia granujona que despliega este individuo incapaz de poner en marcha un plan económico que recupere el poder adquisitivo de los españoles.

Haciendo comparaciones incoherentes sin enterarse de que lo que es bueno para Alemania no es necesariamente bueno para España.

Los Sicavs le dicen, nosotros te sostenemos el IBEX pero no podemos invertir en tu economía porque eso implica riesgo.

La verdadera especulación es esa,mantener la bolsa ficticiamente alta cuando su economía es la causa de la mayor parte de los problemas europeos.Pero el cínico acusa de especuladores a quienes en buena lógica abandonan este barco a punto de hundimiento y auguran el inevitable destino de nuestra economía mediante la condena de la deuda ofrecida por este irresponsable sin trabas.

Y sus votantes fanáticos enamorados del discurso para desinformados de su líder, dispuestos a apoyar todo lo que el listillo haga aunque se cargue la economía para siempre y arrastre con él a sus ciegos incondicionales..

Si Zapatero causó antes la burbuja que ahora nos yugula, bien.Si ahora dice que han de pagar justos por pecadores mientras sigue dilapidando más y más deuda en parches, bien.

El «prieta las filas» del falangismo Zapateriano es la droga que asume todas las frustaciones de un colectivo incapaz de actuar según esquemas europeos, que nunca pudo acceder a un pensamiento moderno y continúa en las cavernas de la lógica ochocentista de este país incapaz de modernizarse.

Personalmente les deseo que vuelvan a ganar las elecciones porque eso créanme, les hará enfrentarse al futuro de mayor penuria jamás ocurrido en un país supuestamente ubicado en Europa.A su propio destino.

Brahmason

Los CDS ( seguros de impago de la deuda española ) se ponen ya hoy a nivel de los de Irlanda .

En 260 puntos los españoles y en 270 puntos los irlandeses.

La deuda a corto ha hbido que remunerarla casi al doble que hace apenas un mes.

Los apaños locales ignoran lo que les venimos repitiendo constantemente.La realidad sigue haciendo su trabajo por muchos apaños que localmente se inventen.

Ya hay garantizado un fuerte estancamiento de la economía española durante muchos años y ojo que nuestros poderes fácticos son capaces de generar la peor de las crisis con su obscurantismo trasnochado y sectario.

El 37.5 % de los hipotecados han tenido que reestructurar sus hipotecas en 2009 ( que se sepa ) y esas operaciones se atribuyen como nuevas hipotecas.

El consenso es general entre los poderes fácticos,Dado que no hay posibilidad de obras públicas y quedarán congeladas las aperturas e incluso modificaciones de polígonos y grandes superficies,se opta por la construcción no publicitada de 400.000 viviendas anuales que elevarán el stock a niveles increíbles e invendibles debido al contínuo deterioro del ya paupérrimo poder adquisitivo español más el inevitable incremento de los tipos reales y en consecuencia también el euribor,la película para 2011 es dantesca.

Los precios de la vivienda pueden caer mucho más del 55 % previsto por los grandes centros de análisis y entidades bancarias extranjeras.Pero eso ya, dadas las circunstancias ha dejado de ser importante.Se trata de salvar los muebles hasta la publicación de resusltados del 2012.

Sinceramente creo que lo mejor que le puede ocurrir a este país pensando en profundidad es que Zapatero vuelva a ganar en 2012.

Esto rompería todos los esquemas y forzaría un cambio de modelo económico drástico y tutelado, que la oposición y los poderes fácticos tampoco están en condiciones de aportar.

Brahmason