Brahmason's Blog

La deflación no significa bajar salarios etc..

Significa bajar precios .

Bajar precios de los bienes que causaron la burbuja . La burbuja se forma debido a la inversión especulativa como ha ocurrido con la vivienda y la bolsa .

Son la vivienda y la bolsa las que han de bajar primero para propiciar la resintonización entre oferta y demanda . Y la liquidez obtenida debe reorientarse hacia poyectos con gran valor añadido mediante el estímulo al capital inversor .

Lo que ocurre es que la mayor parte de los gobiernos además de no saber nada absolutamente de economía , suelen hacer lo que les sopla el amigo a quien admiran que en el fondo está al mismo nivel de conocimientos que el propio gobierno y además suele haber tomado parte en la especulación que dió lugar a la burbuja .

Simultáneamente con el pinchazo de la burbuja , las autoridades deben reducir gastos del aparato gubernamental y otras áreas públicas al máximo posible sin coartar el buen funcionamiento del estado .

Después llega el turno a ayudas . Después la revisión estricta del cumplimiento de la ley que evita el fraude de todo tipo . (
trabajadores , empresarios ahorradores e inversores )

Quien ataca los salarios desde el principio sin pinchar la burbuja , es que no sabe de economía porque lo que hace es ahondar la brecha entre precios y poder adquisitivo . Eso produce una perpetuación de la crisis en «L» . El PIB español por ejemplo debió haber caído un 7 % en 2009 y las autoridades prefirieron lavar la cara de la situación propiciando una regresión en «L» en lugar de haber propiciado el pinchazo y acelerar la recuperación en «V»

Las crisis posburbuja deben servir para replantear el modelo económico donde fuese necesario . No se puede prolongar la vida de empresas que fueron protagonistas de la especulación que dió lugar a la burbuja dándolas crédito para que continúen haciendo lo mismo .

El valor añadido de una empresa es lo que la empresa aporta como riqueza a la sociedad , produciendo con bajo porcentaje de energía y materias primas y mano de obra muy cualificada . Eso define a las empresas modernas que uno encuentra en Alemania y países circundantes además de Corea del Sur , Japón , Cánada , Australia , Taiwan , Israel ….

Brahmason

USA no está a la altura . Les avisábamos que habría acuerdo pero que no cambiaba las cosas .

Japón incapaz y perdido en acciones de aprendiz . Se han gastado millones en intentar depreciar el yen y ahí están . Como estaban . Pendientes de los dramas americano y europeo .

La realidad no hay quien la cambie y cuando más se gasta en ignorarla , más dolor produce en el futuro .

No hay que ignorar la realidad . Hay que adaptarse a élla .

Primero hay que percibir la realidad tal cual es y para eso hay que olvidarse de intereses , ambiciones , partidismos etc …

La Sra. Merkel inicialmente incluso satisfecha de poder usar los desmadres mediterráneos como único elemento posible para contener la inevitable apreciación del euro , está ahora ya asustada y comenzando a comprender lo que Brahmason viene indicando desde hace tiempo , es mejor que haya reestructuración de deuda de los países que no puedan pagar a pesar de que eso cueste una similar situación de algún banco europeo .

Si se va por el camino del rescate , teniendo en cuenta la incapacidad de los países afectados para crecer creando suficiente riqueza ( valor añadido sin endeudamiento ni inflación ) para aumentar poder adquisitivo ( consumo ) y pagar deficits y deuda , lo que realmente está en peligro es el euro .

Si se paga el deficit en detrimento del poder adquisitivo , el país en cuestión no saldrá de la recesión en «L» en menos de treinta o cuarenta años , especialmente teniendo en cuenta que USA es
precisamente uno de los afectados .

Como ya avisábamos Agosto este año no era para irse de vacaciones .

Han pasado ya todas las cosas que tenían que pasar para que el futuro sea el que va a ser . Ya no queda ninguna acción posible para evitarlo , sólo para minimizarlo ,

China está sufriendo el parón por copiar todo el esquema occidental sin separar la paja del heno , pero su nuevo plan ya incluye los elementos correctores que Brahmason recomendaba y Alemania y circundantes mantendrán el tipo porque en lugar de especular , viven en el largo plazo sin especular .

Brahmason

Se oponen a que se incremente el nivel de los fondos de rescate .

Las economías especulativas europeas quieren ahora que sus fechorías inflacionistas y sin sentido económico de futuro , sean pagadas por quienes tradicionalmente son comedidos en el gasto y grandes productores de valor añadido .

En medio de la crisis que ha comenzado finalmente a ponerse de relieve donde realmente duele ( la bolsa ) , el cacicado español se gasta la poca liquidez que le queda en mantener el nivel del IBEX de forma ficticia . Como si eso pudiera detener o cambiar la realidad .

La liquidez obtenida mayormente con préstamos y engaños en
convertibles hay que gastarla en proyectos de largo plazo que creen riqueza de verdad y no la ficticia basada en el endeudamiento adicional .

Como puede el mundo económico español distorsionar la realidad ( ni caso al paro ni al bajísimo poder adquisitivo ni a la falta de valor añadido de las empresas ni a la incapacidad para crecer que es resultado de todo eso ) centrando toda su preocupación y único interés en la bolsa para mantener un sinnúmero de empresas endeudadas hasta la médula y sin futuro ?

Brahmason

Con tanta palabrería política la gente sencilla cada día tiene menos claro para que sirven los impuestos .

Es verdad que la primera consideración que hay que hacerse es si el «establisment» está gastando más que lo que debe para gestionar el mandato ciudadano .
Ultimamente y debido sin duda a la pobrísima eficacia de la mayor parte de los gobiernos en que pudiéramos pensar , el ciudadano medio cree que cuando se habla de incrementar impuestos lo que se intenta «siempre» es pagar la ineficacia gubernamental .

Bien pues la ineficacia gubernamental no es la única razón para incrementar impuestos .

De hecho el impuesto es uno de los instrumentos necesarios para plantear un cierto modelo económico .

Cualquier economista avanzado ( no crea no hay tantos ) le dirá que lo mejor para una economia es producir una amplia clase media alta con salarios medios competitivos comparativos con la zona económica a que uno pertenece .

Ahora bien sólo las empresas capaces de producir servicios y productos con gran valor añadido pueden pagar salarios competitivos que garantizan un consumo sostenido y de calidad .

Pues eso es lo que hay que hacer , estimular la creación de ese tipo de empresas al tiempo que se evitan las burbujas desincentivando las actividades de carácter especulativo .

Para eso están los impuestos y el crédito selectivo .

El impuesto empresarial deberá ser mucho más bajo para la empresa capaz de crear valor añadido .

La especulación sobre todo en vivienda , se reprime con el control del crédito y el impuesto sobre tenencia especial ( Irlanda ) más allá de las viviendas utilizadas para usufructo del tenedor .

En España el gobierno que la mayoría ha dado en llamar saliente , dice ahora reconocer haber pinchado la burbuja algo tarde .

No les crean ustedes . no han pinchado ninguna burbuja . Para hacerlo debieron haber contenido el crédito a empresas y ciudadanos en función de las premisas anteriores y no lo hicieron nunca . Además nunca se plantearon el impuesto sobre tenencia para abusos
especulativos .

Antes bien nunca dejaron de distorsionar el mercado diciendo desde hace tres años que es un buen momento para comprar .

A título informativo les diré que si uno pincha la burbuja , los precios caen el 70 % de la subida permitiendo una recuperación en «V» más aparentemente drástica pero con una recuperación mucho más rápida .

Si uno no pincha la burbuja , la pincha el mercado y los precios caen 100 % además de posponer la recuperación durante muchísimos años . ( Japón )

De todas maneras comienzo a temer que los que vienen no han
comprendido nada y van a pretender de nuevo poner en marcha el mismo tren –

Brahmason

I advised the chinese a few months back , that increasing interest rates alone without reshaping housing taxes will hardly stop the housing bubble while decelerating industrial output .

There you are , the buoyant chinese industry almost in recession for not following my advice .

There is of course another factor producing imbalances that affect the competitivity of chinese production . It is the type of inflation caused by the bursting purchassing power of a reduced percentage of the chinese population .

Inflation caused by that minority is causing a strong inflation that is inevitably followed by generalised salary increases to quench the unrest of the suffering mayority . Taxes here would have been necessary .

Liberal policies are nececessary up to a certain level . The wise economic policy will be based in the stimulus to the creation of companies with high added value and the building up of a healthy and wide medium class . As GDP is based in a very reduced percentage of population with extraordinary incomes , economy is simply bound to generate deep imbalances .

Brahmason

Creo que USA está donde está y como está tanto por su descontrol en el gasto como por el hecho de «haber olvidado Silicon Valley» en beneficio de Wall Strt .
Un crecimiento sostenido con gran valor añadido hubiera permitido a USA pagar un cierto nivel de gasto digamos exagerado . Pero hace veinte años que USA se dió cuenta que todo lo que las potencias exportadoras de Asia y Europa esperaban de éllos era basicamente que los americanos consumiesen todo lo que pudiesen con la financiación de esos países . Esa financiación llegaba vía la compra de no importa que cantidad de deuda los Estados Unidos necesitase emitir para cuadrar sus necesidades .

Eso crea una burbuja financiera tarde o temprano que llega un momento en que causa tales desequilibrios que el orden económico financiero mundial salta hecho pedazos . Especialmente si en paralelo con este proceso surgen nuevas potencias emergentes que con un enorme ritmo de crecimiento vienen a empeorar la situación al generar una
extraordinaria demada adicional de materias primas, energía y alimentación .

Ahí es donde estamos y eso obliga a cambiar las reglas del juego . Esto comienza por la necesidad de contener deficits y deuda
norteamericana sin pérdida de tiempo .

Eso se corrige no sólo con recortes sino con la recuperación de una actividad con gran valor añadido que es la esencia de la riqueza .

Sólo así se puede recuperar el poder adquisitivo además por supuesto de con una fuerte deflación que aproxime precios a la demanda real .

Asi que en estos momentos para USA es tan importante hacer recortes como dicen los republicanos , como aumentar impuestos . Es una memez pensar que siempre hay que bajar impuestos . Eso es para economias saludables como es el caso de Alemania y otros . Pero no en estos momentos para USA .

NI Keyness ni Friedman ni Samuelson ni nadie tiene la solución para una crisis de este tipo . Hay simplemente algo de cada uno de éllos que conviene utilizar recordando que lo que se acuerda hoy puede no ser válido en un año al ritmo de cambio conque se producen los acontecimientos . Hay que estar atento y actuar en una u otra dirección según el devenir de los acontecimientos .

El problema añadido en USA es que probablemente la obsesión partidista hace que los cambios que unos y otros proponen pueden ser mejorados .

En estas circunstancias , es mejor o peor que haya default ?

No parece que a estas alturas el que se produzca un default vaya a modificar el futuro , Caída fuerte de los activos inmobuliarios y mobiliarios .

Hay algún problema de estética sobre todo , como es la actitud de China que prefiere que no haya default .

Pero nada cambia , porque las condiciones para una quiebra de USA siguen intactas con default o sin default , ( como en unos cuantos países más )
La deuda combinada de familias , corporaciones y estado está en cinco veces el PiB estadounidense y la deuda es ocho veces el ingreso fiscal , así que los republicanos digan que no hace falta aumentar impuestos y que es suficiente con hacer recortes simplemente suena a una cierta obsesión falta de datos reales .

No habrá default aunque Obama tenga que echar mano de su prerrogativa constitucional excepcional . Pero USA está en bancarrota y todos vamos a sufrir las consecuencias por haber colaborado en la emisión de cuatro veces los dolares que el sistema realmente necesita .

Si continuamos viviendo sobre la base de una descontrolada emisión de deuda y un endeudamiento creciente en lugar de crear valor añadido como hace Alemania y algún otro país , la inflación llegará a dos o tres dígitos y la deflación habrá de ser por tanto unas cuantas veces más alta incluso de lo que ya es necesario ahora . Es decir, si queda alguna posibilidad de salvar la economía mundial es a base de una radical austeridad y cambio de las formas de inversión acompañadas de una fuerte deflación .

Brahmason

Como habíamos avanzado la tendencia más probable se está dando .

El yen es el perjudicado y camina a pesar de la gestión del gobierno japonés hacia una revalorización que debería dejar el yen momentaneamente en

1 € = 105 yenes

1 $ = 76 yenes

Desde luego lo que en principio motiva esa revalorización son , de un lado los problemas americanos en relación con el acuerdo sobre ampliación del deficit y de otro los problemas de las economías periféricas del euro .

Ahora bien nadie bien informado duda que habrá acuerdo entre republicanos y demócratas para evitar el impago de deuda que vence el 15-8 .

A la fecha del 2 -8 en que hay pagos a la seguridad social no van a llegar » a tiempo» .

Significa eso que tras el acuerdo entre demócratas y republicanos todo estará resuelto ? Ni hablar !!

Finalmente congreso y senado norteamericanos aunque sea por razones estratégicas de partido , han llegado a lo que realmente importa , el estado de la deuda , deficits , fiscalidad y lo que es más importante la situación de la economía USA .

El problema en realidad trata de poner de manifiesto como primera medida , que el dólar necesita durante un tiempo prolongado un cambio muy bajista que proporcione el instrumento provisional de un aumento de las exportaciones que lleven a un superavit por cuenta corriente que el país necesita mientras rearma su competitividad y frena el aumento insostenible de deuda y deficits .

Así que vamos a ver al yen con gran fuerza y esto se notará en la balanza comercial japonesa cuyo consumo no acaba de recuperarse tanto como sería necesario . Mal asunto para Japón .

Respecto del euro está claro que Alemania y países afines están marchando con gran solidez y si no existiese el problema de la Europa de baja velocidad inflacionista y especuladora , el euro se iría a 1 € = 1.65 $ . Pero la banca alemana y francesa están hasta los hombros en la trampa mediterránea y eso hace que la volatilidad creada por dos tendencias opuestas con el agregado de USA , Japón y China , sea tremenda . Aunque por el momento en la dirección avanzada .

El yuan es un problema diferente . Si ahora se convertibilizase esta moneda se revaluaría un 50 % y eso sería peor que lo que ahora tenemos .

Si tiene usted una hipoteca en yenes sobre todo a partir de un fondo en dólares , el futuro es realmente malo porque a la pérdida por divisa hay que añadirle la inevitable deflación en USA , España …etc y un futuro prolongado de pérdida del poder adquisitivo que mantendrá la economía sobre todo en España , Grecia , Portugal ,Italia … en situación de verdadera austeridad y penuria .

Brahmason

USA no engaña con su PIB .

Quienes engañan son los analistas y medios españoles . Cualquiera que lea de contínuo los medios no españoles sabe que USA está muy mal . En la línea de lo que Brahmason viene explicando continuamente desde hace tiempo .

El drama español va a ser especialmente grave , porque además de nuestra situación entre las economías con menos futuro , resulta que la gente está entre la peor informada del mundo .

Las burbujas españolas lideradas por la inmobiliaria que es la más grande en téminos porcentuales , se han producido entre otras cosas por la distorsionada información de los medios respecto de la verdadera situación económica y corporativa en cada momento .

España el único país de occidente donde los medios pretenden hacer creer a los ciudadanos que con un paro que es el más alto del hemisferio , con un PIB ( entramado de empresas incapaces de producir valor añadido con gran consumo de energía y materias primas , que no necesitan de mano de obra cualificada ) con uno de los índices más bajos de creación de valor añadido y consecuentemente con una inflación desproporcionadamente alta y un tremendo endeudamiento corporativo , familiar y estatal , la bolsa es susceptible de subir .

Que hay empresas con presencia en otros países ? Que países ? Usa ? Reino Unido ? Latinoamerica ? Si usted no está en Alemania o Asia , usted no va a ganar dinero de forma sostenida . Aparte de Brasil ( por el momento ) hay poco donde se pueda garantizar un EBITDA que justifique la inversión .

Se lo decíamos en nuestro anterior post . El gran problema de USA no es el acuerdo del techo de deuda . Eso es sólo algo provisional .

El problema de USA es su incapacidad para crecer creando suficiente valor añadido para pagar su enorme deuda familiar , corporativa y estatal que supone cinco veces su PIB , sin producir un aumento adicional del endeudamiento .

El gran error adicional español ( los cometemos todos ) , es pensar que con el inevitable cambio político las cosas se van a arreglar , porque para arreglar este desaguisado hay que empezar por plantearse un cambio de modelo económico que se olvide de la especulación ladrillera y propicie que la inversión vaya a empresas capaces de crear valor añadido utilizando todos los profesionales que huyen del desierto tecnológico que unos y otros sin excepción han propiciado .

El presente que llaman mañana está a punto de ocurrir y pocos países se lo habrán ganado tan justamente como el nuestro .

Brahmason

Les he avanzado que habría acuerdo y lo habrá .

Desde luego no a tiempo para pagar a la seguridad social el 2 de Agosto , pero si para evitar el default el 15 de Agosto .

Ahora bien si usted cree que el hecho de que haya o no default es lo importante , se ve claramente que lo que lee es la prensa española cualquiera que sea .

Ni en USA ni en Grecia , ni en Portugal ni en España lo más importante es la reestructuración de la deuda en cuanto a vencimiento con o sin quita .

El rescate último a Grecia es la admisión de un default y la aceptación de que Grecia nunca pagará la deuda , porque es una economía que para crear el crecimiento con valor añadido necesario para reducir deficits y pagar deuda privada , corporativa y soberana , debe cambiar totalmente su modelo económico y eso lleva mucho tiempo y cuesta dos veces el PIB .

Es el mismo problema que tienen Portugal y España y aún cuando les cueste creerlo también USA aunque con matices en el caso de USA . Nada que no hayamos avanzado hace ya cuatro o cinco años en que
anunciábamos la burbuja que estábamos tejiendo y sus consecuencias .

Los acuerdos de carácter financiero paran el golpe para evitar la debacle inmediata , pero sólo la posponen .

En USA republicanos y demócratas llegarán a un acuerdo que evitará que las bolsas colapsen al día siguiente . Pero no evitará que colapsen unos meses más tarde . Y desde luego pueden dar por seguro que estamos entrando en una época de penuria y miseria que va a afectar a todos sin excepción , aunque en Europa del Norte y Asia se note bastante menos . Latinoamerica ? Bueno no me puedo creer que haya analistas que digan lo que dicen .

Brasil tiene el potencial pero todos los defectos y alguno más de otras economías burbujeras . Y el resto se basa en un crecimiento inflacionista sin creación de valor añadido que va a durar lo que estos crecimientos suelen durar , dejando las secuelas que todos ya deberíamos conocer .

La economía mundial sólo tiene un camino , que es el olvidarse del crecimiento cuantitativo a ultranza y substituirlo por un crecimiento selectivo con gran valor añadido ( incremento de la riqueza con poco uso energético y de materias primas y fortísima aportación tecnológica ).

Las bolsas y el ladrillo saldrán muy mal paradas y dejarán de ser objetos centrales de inversión .

El cambio llegará precedido de un drástico cambio en el modelo impositivo generalizado .

Brahmason